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真正利好的是非敏感低端的可以出口美国了，下面图大多不可行，属于敏感的。 https://t.co/vIewxhHAt2

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AI好呀，特朗普要搞AI部队了？

美国总统特朗普19日在社交媒体发文称，他将组建一支“人工智能部队”。将仿照其第一任期内创立太空部队的模式，成立“人工智能部队”。

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这次访美，最大的机会可能不是“缓和”，而是中美重新开始做生意。

如果双方从关税对抗转向企业合作，最值得观察的是比亚迪、宁德时代、小米集团、国轩高科、海信家电等对美合作链。能源、农业、AI、稀土也可能形成新的交换空间。真正的大逻辑：关系稳定只是第一步，重新打开市场、投资和订单，才是股票最喜欢的东西。

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俄罗斯和中国周四终止了联合国安理会赋予的独立监督国际社会对伊朗制裁执行情况的授权，重申了他们的观点，即根据与世界大国达成的核协议，所有针对德黑兰的联合国制裁措施都已被取消。

一年前，法国、英国和德国指责德黑兰违反了旨在阻止其发展核武器的2015年核协议，联合国随后重新对伊朗实施了所有制裁。伊朗否认寻求发展核武器。

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亚洲股市上涨，美元保持稳定，投资者正努力应对全球政策制定者加大力度抑制通胀的局面，而油价下跌提振了市场情绪，此前市场预期日本央行将加息。

本周，货币政策应对措施成为关注焦点，因为持续六个多月的中东战争几乎没有结束的迹象，导致油价居高不下，每桶超过 100 美元，加剧了全球对通胀的担忧。

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特朗普禁了中国电网设备，思源电气一字跌停。市场把这当利空，我觉得方向搞反了。

先说事实。8月26日，14420号行政令，69kV以上的变压器、高压开关、逆变器、储能，涉华设备的采购、进口、安装全部收紧。市场第一反应很直接：中国电力设备丢了美国市场，杀。问题来了：美国自己接得住吗？大型电力变压器交期128周，发电机升压变144周，价格比2019年涨了77%。GE Vernova燃机backlog从44GW干到53GW，产能2026年才20GW。美国并网排队里躺着1312GW电源，缺的从来不是电，是把电接进电网的那套设备。这里才是关键。美国把中国货挡在门外，就只能去抢西门子、日立的产能，把全球交期虹吸到两三年。中东、欧洲、拉美等不起，只能转头买中国货。数据在验证：2026年前4个月变压器出口217.7亿，同比+27%。思源上半年海外31.83亿，增量一分钱不在美国——跌停跌掉的，是一个它本来就没有的市场。还有一条线大部分人没看到。行政令明确把地方配电排除在外，数据中心配电侧的干式变压器不在管制口径里。金盘科技一季度海外在手订单51.4亿，占比57%。但我留一个变量：

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三星被电网公司要求预交五年电费，这不是韩国缺钱的段子，是全球电力设备还要涨价的信号

韩国电力公社找三星、海力士预收25万亿韩元电费，拿去修龙仁芯片集群的电网。市场当财经笑话看，我觉得看反了。一个国家电网公司，负债210万亿韩元，一天利息就烧115亿，修电网要向客户伸手，芯片厂缺电已经缺到自己垫钱修基建的地步。美国更夸张，大型变压器交付周期从50周拖到127周。电，才是AI和芯片扩产真正的瓶颈，连韩国都补不上。对A股，这个缺口就是订单。2025年中国变压器出口646亿元，增长36%；今年前4个月217.7亿，又增27%，单价还在往上走。头部公司排产已经到2027-2028年。金盘科技一季度数据中心收入3.83亿，直接翻倍。这条线我只认出口和数据中心逻辑：金盘科技、伊戈尔、华明装备。有人会说国电南瑞也受益，我不认，国内特高压是另一套节奏，吃不到海外这波量价齐升。

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市场像极了7月：加息预期升温，美伊局势再起，黄金先动，风险资产随后承压。

但7月最后发生了什么？联储没加息，宏观数据转弱，地缘降温，市场迅速反转。 9月真正的胜负手还是非农和CPI。我押一个“欢喜剧本”：失业率上升、通胀下降，加息预期被打掉。中期选举临近，我不相信华尔街会一直跌。

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真正的大雷，可能不是AI泡沫，而是全球债券市场。

现在最危险的信号是：日本可能9月加息，美联储也被市场重新定价，全球“中性利率”正在一起往上抬。过去几十年，日本零利率一直是全球资金最重要的锚。一旦日本加息、日元升值，套利资金开始回流，全球债券和高估值资产都会承压。更麻烦的是美国。彼得·希夫甚至警告，10年美债收益率可能突破8%。 8%是否会到，我不知道。但有一点已经越来越清楚：全球正在告别低利率时代。如果长债收益率继续失控，最后杀的不会只是债券，而是AI、高估值成长股、房地产，以及所有靠低利率撑起来的资产。真正的大雷，正在从股市下面慢慢浮出来。

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上证还在4000附近晃，喊冲关的人不少。我看的不是这个，我看的是9月要K形分化，而且指数不乐观。

先说昨晚的消费政策。7部门发文，20条，目标是2030年社零60万亿。今天消费股是涨了，但涨得不硬，因为这是规划，不是刺激，没有一分钱增量。市场看得很清楚。比消费更确定的是另一头：7月崩过一次的科创今天又很差，AI、算力、机器人这些前面的主线也就一般。我觉得科技股9月还是震荡下行，这个不是业绩不好，是估值太贵，业绩可能也到峰值了。前面帖子讲过一遍，周三我再把科创第二波下行单独拆一次。所以9月大概率是新的K形：老登股有机会反弹，新登股继续回调。钱从贵的、业绩在顶上的科技股出来，慢慢切到便宜的、有现金流、有业绩、周期在反转的标的上。成交为什么变差？核心是经济刺激力度不及预期。会不会再来一次2024年的924，说不准，要看9月经济下滑的幅度和速度。我盯了很多高层动作，逆周期的意思是有的，但紧迫感没到。924那会儿是不刺激不行了，现在还没到那一步，经济还有韧性，加上刚出的地产政策，高层至少还要观察1到2个月。再加一个大家没算的变量：沃什说通胀仍然过高，美联储9月加息预期又起来了。海外流动性一收，先砸的一定是高估值成长。我的位置：上证9月看3700，

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内存涨价结束了？我觉得市场又走到了另一个极端。

答案：没结束，只是“什么内存都涨”的阶段快结束了。 3Q26传统DRAM合约价仍预计环比涨13%-18%，8月底服务器DRAM仍然缺货；HBM继续挤占产能，SK海力士甚至判断短缺可能延续到2030。真正的变化是分化：消费DRAM涨幅在放缓，NAND到2027下半年可能转松，但HBM、服务器DDR5仍是AI最硬的瓶颈。所以现在不是不能投内存，而是不能闭眼买存储。接下来只看三件事：HBM、服务器DDR5、国产替代。价格涨不涨已不是核心，利润和份额能不能继续涨才是。

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AI真正的大行情，可能才刚到中场。

高盛判断，AI供需缺口要到2028年上半年才可能缓解。什么意思？未来两年，巨头不是少花钱，而是被迫继续加码：芯片、内存、电力、机房、土地，全部都在抢。市场过去担心“烧钱太多”，下一阶段真正要交易的是：这些钱能不能变成收入和利润。一旦回报开始清晰，AI估值逻辑就会从“Capex泡沫”切换到“盈利兑现”。真正的机会，不只是GPU，而是所有卡住AI扩张瓶颈的环节。