上证还在4000附近晃，喊冲关的人不少。我看的不是这个，我看的是9月要K形分化，而且指数不乐观。

先说昨晚的消费政策。7部门发文，20条，目标是2030年社零60万亿。今天消费股是涨了，但涨得不硬，因为这是规划，不是刺激，没有一分钱增量。市场看得很清楚。

比消费更确定的是另一头：7月崩过一次的科创今天又很差，AI、算力、机器人这些前面的主线也就一般。我觉得科技股9月还是震荡下行，这个不是业绩不好，是估值太贵，业绩可能也到峰值了。前面帖子讲过一遍，周三我再把科创第二波下行单独拆一次。

所以9月大概率是新的K形：老登股有机会反弹，新登股继续回调。钱从贵的、业绩在顶上的科技股出来，慢慢切到便宜的、有现金流、有业绩、周期在反转的标的上。

成交为什么变差？核心是经济刺激力度不及预期。会不会再来一次2024年的924，说不准，要看9月经济下滑的幅度和速度。我盯了很多高层动作，逆周期的意思是有的，但紧迫感没到。924那会儿是不刺激不行了，现在还没到那一步，经济还有韧性，加上刚出的地产政策，高层至少还要观察1到2个月。

再加一个大家没算的变量：沃什说通胀仍然过高，美联储9月加息预期又起来了。海外流动性一收，先砸的一定是高估值成长。

我的位置：上证9月看3700，沪深300看4400。

有人会问，300才跌5%，上证要跌7%，怎么反而说300弱？因为国家队护的是上证的脸面，银行和中字头撑住点位，指数没那么难看。沪深300里的个股，跌幅中位数比指数深得多，那才是真实的市场。上证是被护出来的强，300是没人护的弱。

这个判断对不对，9月内看三个数：科创50反弹时成交量放不放得出来，放不出来就是诱多；9月PMI和社零掉得快不快，掉得快，924式刺激就会提前；9月中FOMC加不加。三个里两个反了，我认错。

问题来了：你觉得9月底之前会不会出924级别的刺激？会的话，指数就不该跌。评论区说理由，我一小时内回。