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海博社 Hyboox

#光模块升级

HB news @aswallstreet ·

Lumentum说产能订到2029年，光器件的机会已经排到2030年

10月28日尾盘，CPO概念活跃，中际旭创涨近10%，新易盛、剑桥科技、光库科技、蘅东光、汇绿生态跟涨。 消息面上，全球光器件巨头Lumentum的首席执行官近日表示，公司的部分光器件产能已被预订至2029年初，客户开始锁定2030年的产能；就算持续扩产，2027年依旧有七成左右的市场需求无法被消化。 这句话和今天上午SK海力士的说法很像：供给紧张不是一两个季度，而是被客户提前几年锁定了。 同一天早盘，主力资金净买入中际旭创超6亿元，位居个股第一。资金的方向和消息的方向是一致的。 但要分清两件事。Lumentum说的是它自己的产能，国内公司的订单和产能能不能对上，今天没有公开数据，我这里未获取。 另外，股价单日涨近10%，已经先反映了一部分预期。追进去的人，要想清楚后面有没有业绩来接。 看机会，下一步要看国内光模块公司的订单披露，以及芯片、激光器这些上游环节的供给，能不能跟得上。 以上信息来自公开报道，国内公司的订单和产能是否同步，还要等各家公告来验证。 #光模块升级，点击查看更多
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HB news @aswallstreet ·

罗博特科的机会，几乎全压在了第三季度

罗博特科第三季度营收3.93亿，同比增长134.13%，净利润5492.86万，同比扭亏为盈。 前三季度营收10.01亿，同比增长140.51%，净利润6148.54万，同样是扭亏为盈。 拿这两个数一减：三季度赚了5493万，前三季度才赚6149万，也就是说上半年两个季度合计只赚了约656万，利润几乎都压在了第三季度。 公司的说法是，光电子及半导体业务市场景气度向好，产品需求旺盛。三季度净利润比二季度的0.45亿多了21%。 还有一个细节：营收同比增长134.13%，但净利润是从亏转盈，基数是亏损，所以不能用增速来衡量，要看绝对额能不能继续往上走。 同一天，公司还公告拟用5000万到1亿元回购股份，全部用于注销，回购价格不超过803.46元一股。 回购注销是对股东有利的动作，但当前股价具体是多少，我这里未获取。扭亏的故事好听，要看第四季度能不能延续，这才是真正的验证。 总之，这家公司目前是小基数起步、高增长的阶段，数字好看，但验证需要时间，别用一个季度的数字做太远的判断。 #光模块升级，点击查看更多
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HB news @aswallstreet ·

杰普特利润翻倍，光通信的机会和电池激光器搅在一起

杰普特第三季度净利润2.33亿，同比增长114.15%，比二季度的0.98亿多了137%。 三季度营收11.43亿，同比增长81.86%；前三季度营收26.30亿，同比增长74.28%，净利润4.28亿，同比增长109.99%。 公司给的原因有三个：光通信业务、动力电池和储能电池的精密加工业务，以及激光器下游的需求，都旺盛。 这就是我觉得要拆开看的地方。三条线一起涨，利润翻倍，但到底哪一条贡献最大，公告里没有拆，我这里标未获取。 如果主要是光通信，那这是AI算力链上的机会；如果主要是电池精密加工，逻辑就是新能源设备。两种讲法对应的估值完全不同，这点要分清。 另外，营收增长81.86%，净利润增长114.15%，利润涨得比收入快，说明盈利能力在改善，但具体哪块业务带来的，同样需要分业务数据来确认。 今天它的股价涨了近16%，涨得比业绩增速还快，追高之前最好先等分业务数据出来，别只看一个增长数字。 这个判断对不对，要等公司披露分业务的收入和毛利才能验证。 #光模块升级，点击查看更多
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金融预测 @hybooxwatching ·

思瑞浦单季利润翻了5倍，光模块的机会落到了芯片上

思瑞浦第三季度净利润3.03亿，同比增长401.54%，环比增长49.51%。 营收10.86亿，同比增长86.77%，环比增长20.23%。前三季度营收26.92亿，同比增长75.87%，净利润6.10亿，同比增长384.33%。 公司的说法是，光模块等领域的订单和交货规模稳步提升，单季度营收和净利润规模再创新高。 利润涨得比收入快，环比利润增速是营收的两倍多，说明规模起来之后，成本被摊薄了。 光模块用到的芯片，是整条光通信链上比较靠前的一环。这几年大家盯着光模块厂商，没怎么看上游的芯片公司，这次的季报算是给了一个对照。 还有一点：如果后面的订单继续放量，这种杠杆还会继续显现，反过来，订单一放缓，利润下降也会更快。 不过光模块业务在公司收入里占多大比例，公告摘要里没有写，我这里标未获取。没这个数字，就没法判断这个增速里有多少是光模块带来的。 接下来要看的，是公司后面披露分产品收入时，光模块相关芯片到底占多少，这才是这篇判断的关键。 #光模块升级，点击查看更多
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财妹机会 @hybooxdiscovery ·

中际旭创尾盘这10个点，是业绩给的吗？

中际旭创尾盘涨超10%，报635.86元，公司这边没跟着出任何公告。这种涨法里的信息，跟经营没关系，跟资金挑的时间点有关系。 为什么偏偏挑尾盘？光模块这条线的分歧从来不在需求，而在谁能把高速产品的订单变成真金白银的毛利。愿意在收盘前几分钟把价格往上顶10个点的钱，赶的是定价的时间差，等数据落地的钱不会挑这个点出手。 这10个点是资金在抢重新定价的位置，扣非还没拿到 拿不准的也正是这一段。快讯只给了价格和涨幅，扣非、毛利率、在手订单一个都没有，今天这个价位背后的利润支撑，现在是空的。市场把海外客户继续加单的预期计进去多少，从这条快讯里看不出来。 能把这个判断证实或者推翻的，只有公司自己披露的扣非和毛利率，再加上出货结构里高速产品的占比。扣非的增速要是跟不上股价的斜率，今天尾盘抢进来的钱就是后面的卖压。 一根尾盘的10%，说清了情绪站在哪儿，没说利润在哪儿。
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HB news @aswallstreet ·

康宁把四季度指引调高了，光纤的机会还在加速

光纤这个行业，今天康宁用一份财报回答了：AI带来的需求，还在加速。 第三季度核心销售额50.8亿美元，同比增长19%，核心每股收益0.91美元，都高于市场预期。 重点在光通信：净销售额23.79亿美元，增长44%，板块净利润增长80%到5.32亿美元，其中企业网络增速到84%。 公司说，跟生成式AI相关的产品销售额同比增长超过100%，比GPU出货量的增速还快。 这句话挺要紧。我的理解是，每一颗GPU配的光连接在变多，不只是跟着出货量走。 第四季度的指引也上调了，核心销售额52亿到53亿美元，每股收益0.96到1.00美元。公司还重申，到2030年底，把年化销售额从200亿美元做到400亿美元。 企业网络那块增速到84%，说明不只是大厂的数据中心在买，更多客户的网络也在升级。 海外龙头说需求比GPU还快，国内的光纤光缆、光连接公司，要拿自己的订单和产能来对一对。 2030年这种长目标，我不太当真，看季度数字就够了。接下来要看的，是国内光通信公司的三季报怎么写。 #光模块升级，点击查看更多
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金融预测 @hybooxwatching ·

永鼎股份光纤涨价，机会到顶没？

光通信这个赛道这两年一直有热度，永鼎股份的Q3单季净利润直接涨了二十多倍。 Q3单季净利润2.39亿元，同比涨2165.42%；前三季度净利润7.43亿元，同比涨125.75%，营收54.30亿元，同比涨49.57%。 单季涨幅比累计涨幅猛出一大截，说明三季度是加速爆发的，不是慢慢攒出来的。 永鼎股份做的是光纤光缆，AI算力中心之间要靠光纤传数据，算力建得越多，光纤需求跟着往上走，这就是公司自己说的"AI算力需求带动"。 卡点在光纤产能和良率，这轮行情的核心是量价齐升——光纤既卖得多，价格也在涨，这种双击在周期品里不常见。 竞争力上，光通信这个行业这几年经历过价格战，现在供需改善带来的涨价，说明行业集中度在提升，头部厂商的定价权在变强。 估值上这个增速目前一致预期数据还没补全，PE贵不贵不好细算，但量价齐升这种状态持续性要打个问号。 验证点：四季度光纤价格能不能稳住不回落；AI算力中心建设节奏会不会放缓；产能扩张会不会又把价格打下来。具体光纤出货量和均价涨幅，公告没拆细，这块看不清。 泼冷水：光纤这个行业历史上就是涨价引来扩产、扩产又引来价格战，这轮量价齐升能持续多久，
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金融预测 @hybooxwatching ·

光库科技光模块，机会被低估？

光模块这个赛道，市场的目光大多盯着那几家龙头，光库科技这份三季报，数字其实不输大家盯着的那几个名字。 前三季度营收18.61亿元，同比涨86.41%；归母净利润2.91亿元，同比涨152.10%。 营收接近翻倍，利润涨得更快，这种结构说明产品在往高毛利方向走，不是单纯靠订单量堆出来的。 光库科技做的是光通信元器件，具体是光纤激光器和光模块里的核心零部件，这些零件是AI数据中心里服务器之间"打电话"用的硬件，需求跟着AI算力建设走。 卡点在高速光器件的光学设计和封装工艺，400G、800G这类高速产品的良品率不是谁都能做到，光库科技这两年把产能和技术都往这个方向压。 竞争力上，光模块产业链这两年被AI需求带得很热，光库科技作为上游元器件供应商，吃到的是整个产业链扩容的红利，但定价权比终端模块厂商弱一些。 估值上营收利润剪刀差这么大，说明市场可能还没完全把这份增速算进股价，但具体PE水平需要更多一致预期数据才能细算。 验证点：四季度营收增速能不能维持在80%以上；高速光器件占比有没有继续提升；AI数据中心资本开支会不会放缓。公司具体客户结构和集中度公开信息不够，这块看不清。
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赛道女王 @hybooxposition ·

海博今日7大交易机会（2026年10月23日）

上证指数今天走出一个V型。早盘一度跌破3600点，全市场超4800只个股下跌，午后快速反弹，收盘涨0.89%报3690.48点，创业板指大涨4.16%，超4500只个股翻红。 但今天真正值得看的变化，不在指数的情绪反转里，在几份三季报和一份新政策文件给出的新证据——存储芯片的涨价红利正在从普涨转向分化，半导体设备的缺口从整机换到了零部件，稀土和光通信两条线都在用真实的业绩数字说话。 我们按海博五环把今天选股通和富途要闻里的消息过了一遍，筛出下面7个机会。 第一个机会：存储涨价红利退潮，从江波龙单季利润腰斩说起 江波龙三季报预告净利同比涨约19倍，但股价从7月高点已经跌了近七成。 前三季度净利140亿到149亿，同比暴增；但三季度单季比二季度环比降了35%到49%。 21财经今天统计22家半导体三季报后判断：存储占了行业九成利润，涨价的边际贡献在收窄，比的是高端占比和客户结构，不再是涨价斜率。 你可能会说AI驱动的高端需求才刚开始。方向没错，问题是涨得最陡的斜率已经兑现在二季度，降速是报表里的事实。 市场已经用腰斩的股价，给涨价红利的边际效应定了价，接下来比的是谁的高端
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博克船长 @bokecaptain ·

光迅科技也沾光芯片机会？

光迅科技10月预告前三季度净利润同比增长65%到82%，增速不如新易盛那种成倍跳，但这家公司是光芯片自研自产的老牌玩家，这个增速的含金量不一样。 市场这几个月的注意力大多在下游模组厂身上，光迅这种偏上游的光芯片平台被当成跟涨的配角。我的判断是光迅的业绩兑现恰恰验证了光模块涨价不只是组装环节的利润，上游芯片这一段也在同步受益。 光迅的产品线覆盖光芯片到光模块，是国内少数能把芯片到模组做全套自研的厂商，这轮AI算力驱动的光模块需求，既拉动了模组出货也拉动了自家芯片的配套用量。 卡点在于高速光芯片的工艺和产能，25G以上速率的激光器芯片能自主可控量产的国内厂商屈指可数，光迅是其中产业链最完整的一个，这个壁垒不是靠资本砸出来的。 业绩转化上65%到82%的净利润增速是前三季度累计数，说明不是单季度脉冲，增长已经持续了至少两到三个季度，兑现路径比较扎实。 估值上光迅长期被定位成光通信板块的次龙头，涨幅弹性不如纯模组组装厂，这也是为什么市场一直没给它足够的溢价。 你可能会说增速不如同业亮眼，说明光迅的成长性被模组厂抢走了风头。这个说法忽略了光芯片自研这个壁垒本身的稀缺性，不是谁想做都能
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博克船长 @bokecaptain ·

华盛昌的光模块有没有机会？

10月21日，华盛昌跌了9.2%，是基本面变差了吗？没有。上半年归母净利润同比涨了73%，利润表很好看。 那为什么跌？能交易的股份太少。流通市值约101亿，折算下来总市值约189亿，将近一半股份还没流通。买卖的人一少，资金一卖出，跌幅就被放大。 利润涨了七成，经营现金流少了六成 应收账款同比涨了两倍 订单6亿，大部分还没确认成收入 利润表很好看，现金流量表 真正改变判断的是伽蓝特并表。华盛昌花4.6亿现金把它全资买下，6月并表当月，它就贡献了净利润2705万，净利率27%左右。 需求在不在？上半年伽蓝特拿了6亿新订单，二季度订单环比翻倍。公司在调研里说，下游客户在持续扩产，手里还有大量订单没交付。现在的卡点是交付能力，三季度公司还在扩产。 报表要冷静看。光通信测试收入已经占公司两成，剔除这块，老业务收入只涨了9.34%。整体毛利率39.78%，比去年同期低。 伽蓝特卖的是光模块的测试设备。光模块是数据中心里的小部件，负责把电信号变成光信号，通过光纤传数据。每个光模块出厂前都要测速率、测损耗，测试设备就像工厂质检员手里的卡尺和秤，测不过就不能发货。它的产品覆盖100G到
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财妹机会 @hybooxdiscovery ·

新易盛回应订单交付正常，为什么股价不买账？

公司今天这个回应，答的不是市场在担心的那件事。 记者从公司拿到的说法是：生产经营正常有序，订单交付正常开展，800G和1.6T是今年交付的主力产品，产能扩充按业务需求推进。通篇是状态描述，一个数字都没有——没有在手订单量，没有1.6T的交付占比，也没有产能扩到哪儿的时间点。 今天光通信整体回调，新易盛跟着大跌，午后才收窄。市场杀的不是"货发不出去"，是800G向1.6T切换这段路上的单价和毛利。订单在交付，和这批订单赚多少钱，从来是两件事。 "交付正常"证伪不了市场对1.6T毛利的担心 "按业务需求推进"这句话，反过来读就是不做超前备产的承诺。这是稳的做法，但也意味着公司自己没有抢在客户前面押一个更大的量。扣非口径的数据还没拿到，眼下谁也没法从账面上说服对方。 要翻过来其实不难：三季报里1.6T的收入占比往上走，毛利率没跟着往下掉，今天这个跌法就是错杀，我的看法也就错了。反过来，占比上去了毛利掉下来，那市场今天定的价才是对的。 口头上的"正常有序"，这一关过不了。
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