九一董哥，职业投资人，专注成长投资与产业趋势研究。 通过产业趋势、技术突破、商业模式和财务兑现，寻找未来5-10年的确定性成长机会。九一投资、海博社创始人，分享投资研究、企业分析和真实交易记录。
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①赛道：两家其实都吃AI缺电。杰瑞更纯，直接切北美AIDC燃气发电，7月再签14.65亿美元大单，而且明确主要在2027年交付，未来两年收入弹性非常猛。 东方电气则是“AI电力+国家能源安全”：燃机、核电、抽蓄、煤电一起景气。2025年底在手订单约1403亿，2026Q1又新增366亿；海外G50已确认15台（现确认40多台），2027年集中交付。 ②护城河：这是我更喜欢东方的地方。杰瑞强在集成、交付、北美客户，但核心燃机并不是它自己造；东方G50是自主重型燃机，90%以上国产化，真正踩中“供应链安全+AI电力+高端出海”三条主线。 ③利润确定性：杰瑞2025年净利仅增长2%，2026Q1才恢复到+26%，新AIDC大单要等2027兑现。 东方Q1净利已经+37%，属于现在就在兑现。 杰瑞像高弹性的成长股，东方更像正在从传统装备龙头变成全球能源装备成长股。若只能重仓一个，我选东方电气。 杰瑞要等利润追上股价；东方最大的机会，是市场还没完全相信它能变成“中国版GE
美国不是单独卡中国了，而是想让日本、韩国等整个半导体供应链体系一起选边。 真正值得琢磨的是： 日本怎么办？ 一旦美国把Pax Silica进一步升级成“供应链阵营”，让日本跟着扩大限制，那么： TEL → 芯源微/拓荆/中微/北方华创 Advantest → 长川科技 SCREEN → 盛美上海 Ebara → 华海清科 这批公司的国产替代逻辑才会出现新的加速度。 长川科技2025年年报披露，测试设备高端市场仍由Advantest、Teradyne、Cohu等海外厂商主导，公司已经在逻辑、模拟混合、功率器件测试等领域实现进口替代，但高端市场仍有较大的替代空间。 拓荆就更加不是炒概念了。2025年PECVD收入约51.42亿元，同比增长75.27%，ALD收入约3.01亿元、同比增长约192%，合同负债48.52亿元、增长62.66%。这是已经从“国产替代故事”进入订单→收入阶段。 盛美也一样。全球单片清洗设备主要由DNS、TEL、Lam、
盛和资源 > 北方稀土 > 金力永磁 > 中国稀土 > 中稀有色。从成长来看，我喜欢盛和资源，因为如果Ngualla在2027—28真投产，它很可能出现类似以前紫金矿业那种逻辑：不是金属涨了我才赚钱，而是我的矿越来越多。这才叫真正的成长型资源股。