这轮特朗普如果真在会前再对中国商品加7.5%关税，我反而没那么悲观。

市场第一反应一定是：贸易战又来了，人民币承压，出口链挨打，港股先跌。

但问题来了，这还是2018年吗？

不是。

2018年美国加关税，中国企业确实丢掉了一部分直接对美出口，但后来发生了什么？供应链开始绕道越南、墨西哥、东南亚，中国企业甚至直接去海外建厂。最后美国降低了对“中国直接进口”的依赖，却没有真正摆脱中国制造体系。

所以特朗普这张牌现在最大的问题，是边际效果越来越差。

更麻烦的是，美国自己也越来越扛不住。国债已经超过40万亿美元，二季度GDP折年增速只有1.5%，汽油价格又明显上涨，中期选举马上就到。继续加关税，最后成本还是会落到美国进口商、零售商和消费者头上。

所以我判断，这轮关税短期利空中国资产，但很难改变中国制造业的全球地位。

真正值得关注的反而是三条线：

一是低美国依赖的高端出海；
二是稀土、永磁、镓锗这类战略资源；
三是半导体设备、自主可控。
北方稀土、中国稀土、北方华创、中微公司、拓荆科技，我都会重点盯。
特朗普不是没牌。

只是现在每打一张牌，美国自己也要付钱。

这才是这轮贸易战和2018年最大的不同。