美国禁令只伤思源约7%订单，24日更该盯利润增速

我们测算，美国行政令对思源电气的直接影响约为新签订单的7%，而股价腰斩计入的损失远不止这些。更近的风险在10月24日的三季报，我们估算单季利润同比只增长一成左右。三季报和12月24日的禁令细则，都会在一个季度内揭晓。

据券商纪要，今年1—9月美国订单有望达到3亿美元，约合21亿元。去年公司新增订单为288.91亿元。我们估三季度营收约68亿元，归母净利润约9.9亿元。卖方全年约40亿元的预测，要求下半年利润增长约四成，节奏偏快。

禁令伤的是一角，三季报利润增速才是更近的风险。

我们暂时留在观察池。单季利润站上10.5亿元且毛利率回升，再以3%试仓。试仓后止损线设在8%。

24日单季利润能否跟上卖方全年节奏，决定估值下一步的方向。

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