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广东宏大到底是做什么的？最近军工炒得很厉害，我翻了下财报，发现它的军工生意其实很少，才占2%。

那它主要做什么？卖炸药，而且不是军用的，是卖给矿山和基建用，比如开山挖矿时炸石头用的那种。 上半年赚得一般，利润只涨了3%，现金流还是负的。好在这个赛道挺小众，门槛高，新疆那边它是老大。
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分析师都认同协同，为什么这事现在还没法定价

华尔街这轮共识，共识在方向上，不在价格上。 多家机构谈特斯拉和SpaceX合并后的协同，说的都是同一套：AI、自动驾驶、机器人、航天四块业务能打通，Terafab这类已经在跑的合作摆在那，特斯拉的现金流用来托住星舰和算力基建，财报电话会上的口风也跟这套说法对得上。 单条都站得住。摆在一起，只说明一件事——钱往哪儿走，大家已经想明白了。 往哪儿走？从特斯拉这边走到SpaceX那边。星舰和算力基建是花钱的项目，分析师认可的协同，落到现金这一环就是特斯拉的现金流去接这笔投入。这是从快讯里那句现金流支撑推出来的，不是哪家公布的安排，我按推断来算。 只要钱是这个流向，特斯拉的股东究竟是赚了协同还是替对面出了资，就得看装进来的时候按什么价算——换股比例、估值口径、谁装进谁，快讯里一个数都没有。 协同大家都认，没人给出这笔钱的价格 最硬的反方说法是，同一个人管着两边，资源早就在流动了，Terafab就是现成的证据，合并不过是把已经发生的事写成法律文件。这话我接：如果协同已经在发生，那合并真正的增量就不在业务那一端，而在融资这一端——SpaceX不用再往外伸手，直接用特斯拉的现金做星舰。可
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SpaceX盘后涨超8%，一个委员会撑得起吗？

这8%买的是一个还不存在的价格。SpaceX盘后涨超8%，理由是它和特斯拉成立了委员会，讨论合并。快讯到这儿就断了：换股比例多少、两边各按什么口径作价、方案什么时候出来，一个数字都没有。 成立委员会意味着什么？意味着这件事从私下的设想挪到了台面上，交给一个专门的小组去谈条件。条件还没谈，价格自然也谈不出来。市场今晚付钱买的就是"上台面"这个动作，方案本身还没成形。 想算价差的这会儿算不出来。合并套利得两边报价一起看，这条快讯只有SpaceX的盘后涨幅，特斯拉那边的反应没给。比例不知道，另一边的价格也不在手里，现在谁说折价多少、溢价多少，都是自己填进去的。 委员会只是开场，这8%买的是换股比例还没出来的那段空白 这个判断什么时候就不成立了：委员会能把条件谈出来，也能原地散掉。"讨论"这个词自带两种结局，而8%已经只按其中一种在定价。哪一方的正式文件里出现"不保证达成交易"这类措辞，这波涨幅就得自己扛着。 一个季度内要盯的只有一样，双方文件里第一次出现的换股比例或者作价区间，哪怕只给个范围。有了它，8%才有东西可比，贵了便宜了当场就看得出来。要是这事反复露面还停在"仍在讨论"，既
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特斯拉和SpaceX成立委员会，这事现在能定价吗

成立委员会这个动作，值的是流程，不是价格。马斯克自己先把话说在前头：合并并非板上钉钉，股东得支持。他说合并有很多优点——这是他的说法，不是已经谈成的条件。 委员会讨论的是能不能谈、怎么谈。快讯里没出现的东西，恰好是定价必需的那几样：换股比例没有，作价没有，股东大会的时间表没有，委员会什么时候出结论也没有。这几样缺着，合并对二级市场就还不是一笔可以算的买卖，只是一个概率。 这条消息改变的是流程，不是这笔交易的价格，因为价格还不存在 最强的反方说法是，他张嘴要做的事，最后多半都做成了。可这次的开关不在他手上，他自己讲明了得股东支持。股东支持什么？支持一个具体的比价。比价没出来之前，支持与否连测都没法测，谁现在就把合并当成大概率，用的只能是对他本人的信任，不是条件。 所以这事往下看，就盯委员会有没有往外吐东西：换股比例、独立判断的安排、股东投票的日程，任意一个落地，这笔交易才第一次有了可以算的底。要是三个月过去只剩口头表态，或者他本人把口风往回收、把合并重新说成"一种可能性"，那这就是又一次被公开讨论过的设想，跟交易没关系。 现在能确认的只有一件：它进了程序。至于值多少，等比价出来
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什么时候人型机器人交社保，什么时候就商业化成熟了。

【宇树科技：人形机器人行业尚处于商业化早期】公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动情形。人形机器人行业尚处于商业化早期，技术成熟度、下游市场需求培育、产业链配套能力均存在不确定性。 我艹
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