对中国股市下半年保持极度谨慎

单季度看，二季度归母净利润同比增长24.87%，较一季度提高16.22个百分点。看起来很不错，但感到哪里很不对？

结构问题，半导体归母净利润增速538.3%，科创板整体增速438.45%，加上保险利润增78.1%、券商增48.6%这种牛市自我强化的金融利润，撑起了总量；而内需消费和地产仍偏弱，房地产盈利同比降幅仍较大。

这就是涨了指数不涨个股的原因。

接下来，大概会出现的：

一是全球AI资本开支预期逆转；
二是居民资金入市的正反馈中断；
三是中美出现超预期摩擦。

今年做错方向的人亏钱，做对方向的人翻倍，这两件事同时发生。

当前市场共识是震荡整固后向上，向上的动能做哪里？我一个也没找到。Q2盈利增速中不可持续的成分（金融+低基数）、AI链三季报环比动能会变差、美股加息还是不加息，AI增速已经放缓。

也许我做空了，希望不是跌，哈哈哈哈。