募资难、退出难，是这两年私募股权圈的共同烦恼，但有一家亚洲买方巨头，硬是走出了一条不一样的路。

脱胎于瑞银集团的亚洲老牌并购基金安佰深（Affinity Equity Partners），过去三年累计出售了44亿美元资产，每年向投资人返还的现金，相当于投资组合价值的近五分之一。仅今年一年，安佰深就通过8笔交易卖出了22亿美元资产，向其第四期基金的出资人分配了1.46倍实缴资本。

据一份9月的投资人文件显示，今年安佰深向投资人的派息规模，达到基金资产净值的28%，几乎是贝莱德和路博迈估算的全球行业平均水平的两倍。有知情人士透露，这波密集退出不仅改善了基金的流动性，也为其下一轮募资增添了底气。

这波成绩的背后，是一次相当彻底的战略复位：2023年底，安佰深调头，纠正了2019至2021年间一度押注新经济和成长型公司的激进布局，转而聚焦韩国、澳大利亚和东南亚市场的控股型并购交易。复位之后，安佰深已经在4笔交易中部署了22亿美元股权资金。

伴随战略转向的，是一轮不小的人事震荡：三年前，随着包括创始合伙人朴英泰、李昌晋以及韩国业务负责人李三秀在内的三位资深合伙人相继离开，安佰深彻底从少数股权投资转向控股型并购。新一届管理团队由林本瀚、Samuel Kim、Michael Kim和Mark Chudek四位合伙人组成。

去年，安佰深还告知投资人，另外三位合伙人也将在下一轮募资前离任，其中包括投资者关系主管何泳贞、资深交易人郑旭秀，以及大中华区负责人廖建邦。

安佰深由前瑞银银行家邓国良于2002年创立，其历史可追溯至1998年在瑞银资本内部运作的阶段。迄今为止，该机构已累计募集五期基金共140亿美元，投出112亿美元，实现退出收益152亿美元。一边是行业普遍募资承压，一边是靠扎实退出成绩单硬生生跑出超额回报——安佰深这套“先瘦身、再冲刺”的打法，接下来会不会成为亚洲买方机构的新范本，值得盯紧它下一期基金的募资进度。