谈谈9月美联储加息、国债收益率、原油到100元的交易逻辑

现在全球国债都在跌，利率在涨：美国十年期4.78%，日本2.99%，澳洲5.18%。利率涨，就是市场在赌央行还要加息，这和特朗普讲的背道而驰，我认为，市场赌错了，大概率沃什没那个胆加息。

美联储下个月加息的概率被押到60%左右，两年期美债这两个多月涨得最猛，说明押注的钱是这几天才砸进来的。日本9月17-18号开会，加到1.25%的概率80%-90%，基本当成定局在做。9月沃什加不加，直接决定了是不是和特朗普翻脸。

加息的开关站哪里？真正的开关在霍尔木兹谈判，因为它决定油价。

油在90美元，是通胀有点下不去，央行加一两次就压住了，债券难受，经济没事，真的不加，大概也能说得过去。

油到120美元，就变成经济往下掉、央行还被逼着加息，这就会出现高通胀、搞利率，显然企业融资会出问题，这可能导致股票市场不是惊喜，而是惊吓。

现在企业发债利率和国债利率的差还没拉开，说明市场认为眼下只是利率的问题，还没到担心经济。

所以，这次市场的黑天鹅，可能是自己创造的，沃什就是天鹅的翅膀。

加息，就会导致滞胀，最先挨打的，不一定是所有股票，而是“长久期资产”：
长债、高估值科技股、AI成长股。
因为这些资产买的是很多年后的利润，利率越高，未来利润折现回来越不值钱。

现在全球股市从高点才回落一点，我觉得还只是杀估值，还没到杀盈利。

真正的危险信号只有两个：高收益债利差快速扩大，VIX同时飙升，我现在不愿意讲经济危机，因为AI掩盖下的经济现在好像没有问题。

接下来，你要做三件事：

少碰高估值成长股，
留一点能源对冲，
把眼睛看好日本利率。

所以，我在过去所有的贴中都讲到，表面上沃什很鹰派，但实际上断然自己不敢发动一场金融风暴。

可是，如果中东战争继续恶化，油价可能逼着沃什加息，那金融市场就可能翻天覆地了。

不碰A股的泡沫股，特别是打着AI的旗号的成长股，特别是那些兑现了2030年后的股票，我上次特别讲到易中天，打死都不会碰，过了美联储会议后再做，我们不会死。

在风险面前，包住本金最重要，这也让我侥幸躲过911黑天鹅。