华海清科（设备）：Q3扣非3.69亿，同比+40.5%，环比+26.8%，规模三家最大。隐忧是上半年经营现金流同比降81%，合同负债和存货都在堆高，要盯交付节奏。

安集科技（抛光液）：Q3营收9.28亿，同比+38.4%；扣非3.02亿，同比+66.8%，环比+31.7%，增速最快。前三季度经营现金流6.16亿，翻了一倍多。

鼎龙股份（抛光垫+抛光液）：Q3扣非3.07亿，同比+52.7%，环比约+24%；营收只增2.3%，是剥离打印耗材所致。前三季度经营现金流9.4亿，高于扣非利润，质量最好。光刻胶前三季度才1000多万，还在播种期。

共同点：营收环比只增7%~16%，扣非环比却增24%~32%，规模效应在释放。

一句话：设备看规模，抛光液看增速，抛光垫看现金流。股价调整不等于业绩转弱，但估值和下季订单才是关键。