今年AI硬件里最热闹的一条线是PCB，也就是电路板
今年这条链上，钱主要流向了最上游、扩产最慢的那几家。
年最赚钱的是扩产最慢的上游，涨得最猛的也会最先回落。
一块AI服务器用的电路板，最底层是三样原料：
玻璃纤维织成的电子布、树脂、铜箔。
三样东西压在一起做成覆铜板，电路板厂再在覆铜板上钻孔、电镀、刻线路，最后装进英伟达的服务器和交换机里。
AI服务器用的板子层数是普通服务器的好几倍，对材料的要求也高得多，需求一下子压到了最上游。
电子布一年涨了将近两倍，龙头宏和科技前三季度利润增长四倍多。
树脂涨得更凶：沙特一个工业区停产，全球七成的高端树脂断了供，年初到6月涨了四到五倍。
覆铜板夹在中间，涨价能往下传，生益科技前三季度赚了67亿元，是整条链里赚得最多的一家。
电路板厂这一层，情况就分化了。
沪电、深南这种做高端交换机板、封装基板的，技术门槛高，能把涨价转嫁出去，利润照样翻倍；
做普通板子的就被原材料成本挤压。几家龙头加起来扩产近600亿元，看起来很热闹，但产能越扩越多，稀缺性就越低。
上游赚钱靠的是缺货，缺货迟早会被扩产填平。
新织机、新产线大多在2027到2028年到位，偏偏那个时候美国的数据中心审批正在收紧，需求可能放慢。
这条链接下来的关键变量只有一个：日本的织机和材料产能，什么时候追上AI的需求。
PCB产业链：
今年AI硬件里最热闹的一条线是PCB，也就是电路板
今年这条链上，钱主要流向了最上游、扩产最慢的那几家。
年最赚钱的是扩产最慢的上游，涨得最猛的也会最先回落。
一块AI服务器用的电路板，最底层是三样原料：
玻璃纤维织成的电子布、树脂、铜箔。
三样东西压在一起做成覆铜板，电路板厂再在覆铜板上钻孔、电镀、刻线路，最后装进英伟达的服务器和交换机里。
AI服务器用的板子层数是普通服务器的好几倍，对材料的要求也高得多，需求一下子压到了最上游。
电子布一年涨了将近两倍，龙头宏和科技前三季度利润增长四倍多。
树脂涨得更凶：沙特一个工业区停产，全球七成的高端树脂断了供，年初到6月涨了四到五倍。
覆铜板夹在中间，涨价能往下传，生益科技前三季度赚了67亿元，是整条链里赚得最多的一家。
电路板厂这一层，情况就分化了。
沪电、深南这种做高端交换机板、封装基板的，技术门槛高，能把涨价转嫁出去，利润照样翻倍；
做普通板子的就被原材料成本挤压。几家龙头加起来扩产近600亿元，看起来很热闹，但产能越扩越多，稀缺性就越低。
上游赚钱靠的是缺货，缺货迟早会被扩产填平。
新织机、新产线大多在202
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