有意思的背离出现了：金价从伊朗战争开打以来已经跌了快四分之一，可这个三季度，各国货币当局买金的速度反而是2024年底以来最快的，净买入321吨，今年累计已经买了675吨。

谁在买？公开数据显示，中国是这个季度买得最多的，加仓63吨，波兰紧随其后加仓41吨；卖的只有俄罗斯，减了19吨。

更有意思的是散户这头也在加码：虽然全球金条金币需求整体掉了近两成，但中国这块反而逆势涨了7%，季度买了79吨，今年累计已经是历史新高393吨。反倒是首饰需求被价格和税收政策双重打压，跌到有记录以来三季度最弱水平。

说白了，这轮金价回调里，真正在抄底的，是各国货币当局和中国的散户投资者，被吓退的是买金饰的普通消费者——这背离本身，就挺说明问题的。