特朗普政府正打算限制美国资本投向中国生物科技公司，这可能会在美国药企越来越依赖中国新药管线的当口，给双方的资金往来添堵。

美国财政部周四提议，把生物科技列入涉及"外国对手"的敏感技术投资限制清单，理由是国家安全考量。

按提议的新规，美国投资者需要就部分涉及敏感技术的外国公司交易向政府报备，另一部分交易则会被直接禁止——这是现有AI、半导体、量子计算投资限制清单的进一步扩容。

去年美国国会已经通过了《生物安全法案》，限制联邦机构和政府资助企业使用或采购指定中国生物科技公司的服务，不过当时落地的限制力度比最初提议的要弱、范围也更窄。

消息传出后，部分中国生物科技公司股价应声下跌，金斯瑞生物科技在港股一度暴跌14%，后有所收窄。

一位美国官员透露，这份新规草案目前不涉及传统的药物授权许可业务，除非涉及合资企业或追加投资——这一点很关键，因为中国生物科技公司这些年已经成了全球药企重要的创新来源，不少美国药企正越来越依赖从中国引进有潜力的新药来补充自己的产品管线。

这次美国收紧的同时，北京那边也在同步调整：中国上周提议把多项生物医药技术列入出口管制清单，不过方案明确表示，药物授权许可交易仍可以继续进行——双方几乎是同步在各自的"清单"上做文章。

中国外交部发言人毛宁回应说，限制贸易和投资活动"不符合任何一方的利益"，美方应当"停止干扰与中国企业的正常经贸合作"，中方"将采取必要措施维护自身合法权益"。

彭博行业研究高级医疗政策分析师Duane Wright说，财政部这份提议对"生物科技"给出了一个"非常宽泛的定义"，涵盖小分子药物、生物制剂、疫苗、细胞和基因疗法，但也留出空间，会在征求各方意见后收窄制药相关条款的范围——股权投资、合资企业这类交易受到的影响最直接，不过新规要等这个流程走完才会正式生效。

"现在还只是立法程序的早期阶段，最终规则定稿前范围还可能调整。"Wright说。

新规还会限制对中国脑机接口公司的投资——这是一个正快速成长的赛道，不少初创公司想做出能让人直接用大脑控制电子设备的技术，中美两国在这个领域都有不少冒头的新秀。

美国制药研究与制造商协会、生物技术创新组织等行业团体警告说，如果限制范围划得太宽，可能给美国自己的生物科技公司和公共健康带来意想不到的负面影响。BIO协会主席John Crowley说："财政部提议的细节很重要，我们不能靠'限制'走向成功。"

对关注中美科技/医药博弈和中国创新药出海的朋友，这条新闻的信号是：中美正在生物科技这个新战场上同步加码管制，美国药企依赖中国新药管线的现实短期内不会变，但跨境股权投资和合资交易的不确定性会明显上升。

接下来盯一件事：这份提议最终征求意见后会不会收窄制药相关条款的适用范围，这将直接决定中国创新药公司授权交易和融资渠道受到的实际冲击有多大。