下午大概率在3720到3750之间磨，冲3750要看量，没量别追。上午沪指涨0.95%报3742.66点，4890家上涨、78只涨停，可半日成交9626亿元，比昨天少192亿，涨得多买得少，主力没进场。早盘赌3700守不守得住，现在要改一下：3674大概率是这轮急跌的底，但离反转还差一次放量。

今天涨的根子在美债。昨晚美国10年期收益率掉了10个基点到5.08%，道指涨1.08%。前一天CPI同比3.7%超预期，市场把美联储两周后加息的概率押到五五开，全球科技股连杀两天，韩国股市单日跌7.57%熔断。收益率一回落，杀估值的手松了，今天韩股反弹3%左右，A股跟着修。动的是风险偏好，利润一分没变。

所以军工涨停潮别当新主线。催化是珠海航展官宣，12月7日开幕，周二就出来了，今天炒第二轮。可到现在说不出哪家多了多少订单、卡在哪，没数字撑的行情只看一两天，航发科技4天3板已经是情绪顶格。地产也一样，国内没新政策，是美债回落的影子。

真正该盯的是杀得最狠的那条线。昨天三星跌9.48%、SK海力士跌11.06%，A股PCB今天还在跌。市场的理解是AI靠借钱烧，利率一高债借不动，算力投资就得砍。这里有处没算清：跌的是融资成本预期，需求有没有掉，眼下没一个数字能证明。今天外资还在净卖韩股三千多亿韩元，大钱没信。这条线今天给不了机会结论，缺的就是那个数字。月底三季报密集出，云厂商资本开支指引不降、光模块和存储在手订单不降，就是错杀，能按季度看；指引下修就是真杀，躲开。

盯三只。航发科技是军工情绪温度计，下午炸板，这波航展炒作就到头了。新城控股是利率交易在A股的映射，封不住说明地产只是跟风。中际旭创看AI硬件是错杀还是真杀，能跟着美债回落止跌，就是三季报前最直接的信号。

下午盯3750，放量站上修复才延续，冲不过就回3720震荡。技术修复，等待验证。跌回3707补掉缺口，判断作废。仓位按432不动，机动那一成先留着，军工不追。下午破了3720，你是加还是减？