下午上证我们看区间震荡，在3665点到3692点之间磨。上午收报3683.92点，跌0.18%，创业板指跌1.65%，指数靠红利、白酒和地产托着，成长在还周五深V的账。

市场把这读成反弹失败，我们不这么看。半日成交1.01万亿元，开盘半小时还比周五同期多出277亿，跌的时候有人接。

上方压力在3691.80点，85.4%分割线正好压着周五收盘的3690点；下方看早盘10点前探出的3665点。

下午收回3692点上方、创业板指收复一半跌幅，算我们看保守了；收盘跌破3665点，我们认错，周五低点3574点要再测一次。

这种盘里，钱往哪去？上午最热的还是机器人。赛福天、睿能科技3连板，宇树科技盘中涨超9%，摸到682元，从10月16日算起七个交易日涨了六成。

机会在物理AI：英伟达在柏林把它定成下一波AI浪潮，周末智元又让110台人形机器人同场群舞。宇树七天涨六成，赌的是物理AI，29日三季报交的还是科研教育的账。

量是真起来了，IDC统计上半年全球人形机器人出货同比增长432%，这一环大概率成立。宇树的利润没跟上，营收增速从去年全年的332%掉到48.5%，扣非反倒少了19%。

最薄弱的是客户这一环，我们目前还没有把握。招股书显示，去年前三季度人形机器人收入七成以上来自科研教育，工业和商业场景只占5%左右。学校的采购，撑不起量产的故事。

你可能会说，都第七天了，不像一日游。问题在位置：上午宇树总市值摸到2700亿元上下，按上半年归母利润年化，市盈率接近500倍。

按670元一线算，基准情景是三季报扣非持平，股价在600到700元之间消化，上行不到5%。悲观情景是扣非再降，退回起涨时的427元附近，下行三成多，收益风险比1比8左右。

我们的处理是放观察池，29日三季报盯两样：单季扣非同比转正，工业和商业收入占比抬头。两样都出现，我们认错，按趋势突破先试仓3%，试仓不赚不加，止损8%。