上证收3658.03点，跌1.48%，创业板指跌4.37%，两市成交15287亿元，比昨天多994亿元。

光模块领跌，新易盛跌超10%，中际旭创跌超7%。上半年利润还在大增，卖点是英伟达CPO扩产名单里没有大陆厂商，市场怕路线换代没了份额。

机器人电机逆势涨，宇树发了新机，特斯拉也唱多，Optimus对外交付要等到明年年底，现在是资金和情绪推动的。

今天指数为什么跌这么多？主要是AI硬件和宁德一起砸盘。三季报开始兑现增收不增利，宁德三季度营收多了59%，毛利率掉到20.69%，2022年四季度以来最低，昨天跌12%，今天又跌超3%。AI方面，中游转移不了成本，利润挤压会延续几个季度。

接下来市场怎么走？明天我们看偏弱，区间3600到3714点：3714是全天最高，3600是整数关口。成交守在1.5万亿以上、创业板继续弱于上证，判断就对；上证收回3714点，我们认错。10月27日公布的9月工业企业利润，决定这轮调整什么时候见底。

接下来机会在哪里？往后看一两个季度，预计能源通胀下不来。布伦特上周五收109.86美元，9月PPI里煤炭开采同比涨35.3%。市场的答案是煤矿，煤炭指数年内涨了24%，行业第一。

今天煤炭股跟着跌，山西220座停产矿已复产，供给偏紧开始松动。油价不下来、煤价见顶，利润去哪了？

煤价先见顶、油价还不下来，这轮能源通胀的利润，下一站是煤头化工。

秦皇岛5500大卡10月13日1013元/吨，今天港口询货冷清。烯烃价格锚在油价上，油价靠中东局势撑着，这一环目前还没有把握。