上午过年，下午还债

沪指上午最高摸到3750点附近，午盘还涨0.95%，收盘只剩0.24%，报3716.28点，大半涨幅还了回去。创业板更狠，午盘涨0.96%，收盘跌0.39%，一下午来回1.35个点。深成指跌0.12%，沪深300涨0.11%。

上午近4900只股票上涨、78只涨停，可半日成交9626亿，比前一天同时段还少192亿。涨得多、买得少，这种反弹走不远，下午的回落上午就写好了。领涨的是军工、商业航天、低空经济、地产和贵金属，拖后腿的是PCB、覆铜板、锂电和券商。

谁在涨，谁在砸，为什么

上午的涨是外面给的。美国9月CPI超预期，前两天全球科技股被杀一轮；昨晚美国10年期国债收益率回落10个基点到5.08%，A股跟着修复。动的是风险偏好，利润一分没变。

所以领涨的都不用看利润表：军工靠珠海航展官宣，低空经济靠香港与内地设国际合作组织的消息，地产没有新政策，是跟着美债喘口气。有题材没数字，追一上午就够了。

PCB被杀，问题在两头。外面是美国拟限制中国光模块、供应链剔除中国PCB、337调查的消息接连出来，禁令没落地，预期先打折。里面是三季报开始杀估值：瑞芯微交了历史最好的三季报，单季营收环比少一个亿，照样跌超7%。市场现在不奖励增长，只奖励加速。

下午谁在卖？看一组数：汇金重仓ETF年初累计净流入约1.1万亿，到10月15日变成净流出2312亿，差了1.3万亿。指数一冲高就有筹码出来，托底的手和砸盘的手可能是同一双。

下周三道关

10月19日统计局发三季度GDP和9月数据，预期4.4%左右，要是掉到二季度的4.3%以下，3700点还得再考一次。10月20日LPR报价，再不动，地产这波反弹基本到头。再往后是26日的重要会议，和10月27日至28日的美联储议息，加息概率五五开。

我的判断：下周先按3700到3760区间震荡看。3674点附近是这轮急跌的低点，不破就是筑底；站稳3760、两市成交重回1.6万亿以上，才叫反转开始。

仓位怎么拿

仓位继续432：40%核心仓不动，30%次核心只调不加，20%第三核心和机动仓，等GDP和LPR落地再说。冲高的军工地产不追，被杀的科技股不急着抄。

金三股下周只看三季报扣非净利润同比、环比双增的公司。今天的预告里，复旦微电、源杰科技、景旺电子都做到了，跌下来是机会，逻辑破了就走。再盯一个信号：沪深300ETF能不能连续净申购。没有托底资金还能企稳，才是真底。