开云集团（Kering）周四公布三季报，古驰（Gucci）收入同比跌6%，比分析师预期的跌3.3%还要差一倍。

开云集团整体收入跌1%，公司连"今年恢复增长"这句话都不敢再说了。

消息一出，开云股价周五巴黎盘中一度跌了12%，是2025年4月以来最大单日跌幅，今年以来累计跌了快30%。

古驰占开云集团利润的一半左右，救活古驰是CEO Luca de Meo去年9月上任以来的"头等大事"。

但他想救古驰，偏偏撞上中国有钱人开始捂紧钱包——房地产危机、股市不给力，加上最近官方开始对境外资产征税，三重因素叠加让富裕阶层消费变得谨慎。

这不是古驰一家的问题。爱马仕和LVMH这个月公布的三季报，同样被中国市场的疲软打得措手不及。

财务官Armelle Poulou在电话会上说得很直白："现在的表现不是我们想要的"，除了中国，古驰在北美也在放缓。

更罕见的是，开云这次还在部分产品上降了价——这在奢侈品行业里通常是个忌讳的动作，说明压力确实不小。

古驰直营门店收入跌了9%，比预期更差，靠批发渠道收入上涨才部分抵消；分析师提醒，这可能是零售渠道商业压力在加大的信号。

De Meo上任后一直在整顿：卖掉了美妆部门（含知名香水品牌Creed）给欧莱雅，关掉了一批效益差的门店，还换了创意总监。

德意志银行分析师的评价比较直接："开云的转型依然艰难，古驰还没拿出令人信服的企稳信号。"

对手里有奢侈品股票仓位的，这份财报再次印证了一个趋势：中国高净值人群的消费收缩，正在从单一品牌蔓延成整个行业的共同压力，爱马仕、LVMH、古驰接连踩坑不是巧合。

接下来盯一件事：历峰集团（Cartier母公司）下个月公布的财报，如果同样不及预期，说明这轮中国奢侈品消费降温还没见底。