东山精密港股上市首日就破发，AI链条的IPO热度在降温

东山精密周三在港股正式挂牌，结果开盘就跌，早盘一度跌了6.1%——这次13亿美元规模的上市，被市场当成了检验AI相关新股热度的一次压力测试。

这家做PCB（印制电路板）和光模块的苏州公司，这次发行价定在每股86.8港元，低于发行区间上限，相比A股（深圳上市）前一日收盘价还打了35%的折扣。融资规模也从最初计划的30亿美元砍到了约13亿美元，公司市值约300亿美元。

新加坡一家投资机构的首席投资官说得比较直接：这更像是一把"正在下落的刀子"，尤其是在投资者重新审视AI相关估值和资本开支的当口。他认为把融资规模从30亿美元砍下来，说明市场对大型发行案的胃口正变得更挑剔——港股IPO管道依然活跃，但投资者越来越倾向于要求更合理的估值，而不是见到AI概念就无差别买入。

东山精密这次是今年港股第10宗募资超10亿美元的IPO，今年以来港股IPO总数接近120宗，这个"超10亿美元交易"数量是2020年（当年16宗）以来最多的一年。摩根大通资管、阿里巴巴、CPE、澜起科技等机构作为基石投资者，合计认购了本次发行的一半份额。

东山精密是全球850多亿美元PCB市场里的第三大供应商，产品是AI服务器等设备的关键零部件。今年港股还有胜宏科技（募资30亿美元）、信维电子等同类PCB公司上市，港股俨然成了中国AI供应链企业集中上市的窗口。

对关注港股IPO和AI供应链股的朋友，这条新闻的信号是：港股AI概念股的IPO热度正在从"无差别追捧"转向"精挑细选"，发行方不得不主动压低融资规模来保证发行成功率，这种变化可能会持续影响接下来几个月的港股IPO定价策略。

接下来盯一件事：东山精密股价能不能在上市初期企稳——如果持续破发，可能会进一步打击投资者对AI供应链新股的参与热情。