13:36:40，10月20日（周二）

预计思源电气三季度单季扣非净利润约9.5亿元，同比增长约19%。市场习惯按上半年13%的扣非增速去推三季度，忽略了去年三季度的扣非基数偏低。10月24日是美国禁令后的第一份季报，扣非能否提速，决定估值能否企稳。

据券商纪要，上半年发出的货物预计到9月大部分完成确收，北美订单三季度开始确收。上半年营收增长27%，公司全年收入目标是增长25%左右

 去年四季度扣非为9.16亿元，假设今年四季度增长25%，全年扣非约34.9亿元，同比增长约18%。按10月14日收盘价116.50元计算，对应2026年扣非约26倍。

三季度的扣非增速大概率比上半年好看，扣非净利率能否回到14.5%以上，决定这份季报是利润修复的开始，还是低基数带来的一次性好看。