下午看区间震荡，略偏弱。上午半导体设备拉了4%，看着像反攻，可全市场3748家下跌、只有1656家上涨，地产、石化、券商都在往下拖。

上证指数上午收报3604.37点，跌0.10%。沪深两市半日成交额9251亿元，比上一交易日同期少675亿元，缩量里只有一个板块在涨，指数换不了方向。

上方压力3625，是昨天的开盘价和全天最高；下方支撑3580，是昨天低点。下午守住3580、成交不放大，震荡成立；收盘跌破3580我们认错，下一站看3500。

在这样的盘面里，钱往设备挤有它的理由。早盘长鑫科技把回购上限从20亿提到50亿元。隔夜AMD数据中心收入同比多了97%，据韩国媒体报道，芯片厂已在签三年后才交货的设备合同。

市场读成设备股见底，我们只同意一半。设备订单是真景气，三季报的利润还没跟上订单。

订单是真的吗？大概率是，北方华创6月末合同负债53亿元，比年初多了24%。

卡在利润这一环：北方华创三季度营收同比只多1.3%，扣非只增3%。中微公司前三季度归母净利润增了241%，扣非只增83%，差额大头是持股收益。利润追上订单，我们目前还没有把握。

那上午这4%是一日游吗？

一半是。长鑫的回购和设备订单站得住；可中际旭创上午冲高后转跌1%，两市又在缩量，钱是在AI硬件内部挪仓。

价格也不便宜。按本周初500元上下算，北方华创对应前三季度年化利润约50倍。利润增速只有5%，这个价押的是明年重新提速。