10:06:49，10月22日（周四）

豪迈科技

变化周期： 模具在高位、燃机在加速、机床对外在低谷，三条线不同步。

供需定价： 需求不缺，利润暂时被扩产人工和汇率分走了。

卡点验证： 机床自制加模具一体化是真壁垒，燃机受的是产能约束，不是需求约束。

业绩转化： 卡在毛利到净利这一段，历史ROIC证明它通常能修复。

预期估值： 卖方还在下修，但19倍的价格已经替悲观预期付过钱了。