一个被中国和哈萨克斯坦夹在中间的中亚小国，眼下正琢磨着一件事：要不要把融资目光，从西方转向东方。

吉尔吉斯斯坦计划明年发行其首笔人民币计价债券，这个中亚增速最快的经济体，正借此进一步扩大本国银行体系、巩固其作为古丝绸之路区域交通枢纽的地位。该国国家银行行长阿尔马兹·巴克塔耶夫在接受采访时表示，该国2025年首次发行欧洲债券筹得7亿美元，目前已经准备好开拓新的国际融资渠道。"我们试过西方市场，现在或许是时候看向东方了，"巴克塔耶夫说，"在那边发债，成本可能也会更低。"

据他透露，吉尔吉斯斯坦政府正与顾问机构Oppenheimer & Co.合作，筹划一笔在香港或上海交易所发行的交易，具体时间可能在明年，交易所的选择将取决于届时的市场条件。该国财政部计划11月前往香港与投资者会面，最终是否发行人民币债券及具体时间，仍要视市场状况而定。

这个被夹在中国和哈萨克斯坦之间、人口740万的中亚国家，按国际货币基金组织的数据，是本十年全球增长最快的经济体之一——自2020年以来，其以美元计价的GDP已几乎增长两倍，预计到2030年还将再翻一番。与多数资源型经济体不同，吉尔吉斯斯坦的高速增长并非依赖大宗商品繁荣，而是由贸易和建筑业扩张、政府支出增加，以及侨汇和资本流入共同驱动的。

当然，这背后也并非全无压力：通胀水平居高不下，促使该国央行将基准利率维持在12%的高位。即便如此，吉尔吉斯斯坦的银行业依然保持着强劲扩张——据巴克塔耶夫介绍，该行业资产规模去年同比增长50%，达到140亿美元，今年前八个月又进一步增长24.2%，贷款约占总资产的42%。首笔欧债的募集资金，已被用于向该国最大银行Eldik Bank注资。

吉尔吉斯斯坦历来是中国商品流向哈萨克斯坦、俄罗斯等周边国家的重要中转枢纽，政府有意进一步强化这一角色——中吉乌铁路是该国目前最大的基建项目之一，建成后将与既有的对华公路网络、以及另一条在建线路形成互补，被视为可能强化该国在现代丝绸之路贸易走廊中地位的关键项目。

巴克塔耶夫表示，鉴于人民币在该国经济中扮演的角色正在上升——这背后是两国日益密切的贸易往来，去年中国是吉尔吉斯斯坦最大的外商直接投资来源国，占其外资流入总额近一半——以人民币融资对该国而言是合理之举。他还透露，吉尔吉斯斯坦国际储备中持有人民币，且占比近年来显著上升，这是该国储备多元化战略的一部分；目前该国约75%的储备仍以黄金形式持有，总量超过47吨。一个西方债券市场的"老客户"，正把目光投向东方——这背后，既是融资成本的现实考量，也是区域贸易格局悄然生变的一个缩影。