贝森特在G20财长会前说，世界不允许中国有1.2万亿美元顺差，G20要重新审视对华贸易条款。

这句话背后是什么？

今年USTR对16个经济体301调查，1.2万亿写在立案文件里。他在G20前再喊一遍，是在给裁定造势。301自主调查法定上限12个月，最晚2027年3月11日出结果，5月听证已经开完了。

也就是说，裁定随时会落地。这是今年年底前要关注的，现在几乎没人在跟。

调查点了21个行业：钢铁、铝、汽车、电池、化工、电子、玻璃、机床、机械、有色、造纸、塑料、机器人、卫星、半导体、船舶、光伏组件、水泥等等。

但被点名和真有敞口，是两码事。

这份名单是按产能过剩划的，不是按卖了多少给美国划的。决定错杀的，是对美直接收入占比。

机会在，被点名，但基本不是美国市场的。

结合中报业绩，以及三季度预期。

只有船舶（中国船舶、中船防务），机床、机器人，差一点。

这些已经在全球拿到份额，跟对美出口关系不大。