熬过好几年利润承压期之后，中国最大的几家国有银行，终于在这个三季度迎来了一次久违的集体翻身。

工商银行作为全球资产规模最大的银行，三季度净利润同比增长10%，达到1119.6亿元人民币（约168亿美元），创下五年来最大增幅。其他几家大行也纷纷交出两位数增长的成绩单，一扫过去多年增长停滞的颓势。

这轮反弹，很大程度上是靠净息差回升和债券投资交易收益撑起来的——此前这些银行承担了相当一部分稳经济的任务，通过下调房贷利率、为陷入困境的房企提供资金支持、向政策扶持的制造业和绿色能源项目输送信贷等方式，充当了经济的"减震器"，自身盈利能力也因此持续承压，全行业净息差一度跌破2023年设定的1.8%警戒线。

为了改善回报，不少银行开始转向债券投资。工商银行当季投资收益翻倍，达到197.8亿元，净息差回升1个基点至1.29%，终于止住了此前持续下滑的态势。农业银行和交通银行同样录得两位数增长，建设银行和中国银行的增幅则分别为9.8%和6.4%。

银行股也成了今年为数不多的亮点之一——工商银行股价今年在上海市场累计上涨10%，而同期基准指数却下跌了14%。与此同时，有关部门还在为这些国有金融机构提供新一轮资本支持，计划发行3000亿元特别债券，为包括工商银行、农业银行在内的八家机构补充核心一级资本，其中这两家银行合计拟募资最多2600亿元，大部分将由官方出资承担。这是继2025年一轮5200亿元注资之后的又一次补充，意味着中国六大国有银行目前已悉数获得过资本支持。

有分析人士指出，这轮强劲的三季度增长背后存在不小的"水分"——一方面是债市走强带来的额外收益，另一方面是信贷需求疲软、优质资产稀缺，才促使银行把更多资金配置到债券上，推高了投资和交易收入。与此同时，中国三季度经济增速回升至4.5%，但仍低于4.5%至5%的年度目标区间，固定资产投资持续低迷，基建支出的萎缩也在小幅加深。"这意味着三季度这种强劲的盈利增长恐怕难以持续，明年利润增速很可能回落到个位数，"一位分析人士这样评价道。