地产出清、地方债化解、收入分配改革、中美缓和——四个条件得同时成立。少一个,K还是K。

居民中长期贷款重新增长、二手房环比止跌、消费增速追上收入,这三个全是同步指标甚至滞后指标。

最要命的是把结构问题当成周期问题。1—7月住户贷款净减8271亿,短期贷款减9281亿,这里面有多少是信心,有多少是年龄结构?六零后七零后正在集中退休,他们的消费倾向下降不会因为房子不跌了就掉头。真正的形状我觉得更可能是L,在底部来回晃,不是U。