三季度扣非3.08亿，环比多了31%。营收呢？12.19亿元，和二季度几乎一样。

2000吨产能早已满产，新增1000吨要到明年上半年才能用。

这季多赚的钱全来自涨价，钨原料9月已经跌到每吨57万，六氟化钨售价还挂在高位。

这份三季报证明的是涨价的利润，市场还在给它成长股的估值。

价格守得住吗？我们目前还没有把握。原料在降，四季度国内产能挖潜会缓解紧张，明年中船自己也要放量，晶圆厂谈长协一定会压价。上半年经营现金流还是-2.41亿元。

779亿元市值，按三季度扣非年化还要63倍。我们假设明年长协价回落一成半，市值要掉四成左右。

很多AI芯片股票，先打折、再骨折、最后回到原点。