再讲清楚一点。

现在前5大客户，需要看年报才行。
存货是异动，也需要到年报才知道问题。
目前还没有大存大贷，这点不会是康美药业。
公司对坏账计提比如跌价的态度很不错。
经营现金流目前也正常。

值得怀疑的还是我前面讲的问题：
营收增长、扣非增长、毛利也大幅上升，从52%干到62，很牛逼，可是
应收款周转从65天拉长到87天，存货周转从49天拉长到131天。

既然你赚了那么多钱，可是回款很慢，这有点。。。。我不知道咋评论好。

公司解释：
毛利率上升可以来自产品结构变化：高毛利的无源器件放量，低毛利的有源光引擎被 EML 短缺压住。
存货可以说是为缺货备料。
账期可以说是大客户压款。

我认为解释的很好，但我们都计算的：有源业务收入在下降，存货却涨了近两倍。买进来的料最终要靠有源业务出货消化。

这TMD咋消化呢？你也能对得上了，存货你备料可以，但是有源业务毛利低还不说，关键是卖不动？

这不明摆的吗？你让投资这咋想？

这应该是股价暴跌的真相。