铁矿石价格跌破每吨90美元这道关口后，全球已经有相当一部分矿山产能变成了赔本生意。

有国际大行测算，按目前这个价位，全球大约有1.5亿到1.7亿吨铁矿石产能处于现金成本亏损状态——这是今年以来亏损规模最大的一次。不过该机构也提醒，考虑到停产和重启的成本，行业的实际减产反应可能会有延迟。

新加坡铁矿石期货最近两周两次跌破90美元，5月的高点还在111.6美元附近，跌幅相当明显。虽然运费有所回落，部分减轻了运往中国的到岸成本，但柴油价格和汇率变动又抵消了这部分利好。

目前已经有年产1500万到2000万吨的矿商宣布减产或释放减产信号，部分巴西中小矿企上个月已经因为运费飙升而主动削减产量。

这背后的逻辑是，铁矿石的成本曲线这几年整体上移了——不只是能源和运费涨了，矿石品位下降也在推高单位成本，这意味着低价对矿商的"淘汰效应"比过去几年更强。

这件事的看点在于：价格跌破成本线只是第一步，真正决定价格能不能企稳的，是亏损矿山会不会真的停产退出——如果停产迟迟不发生，低价可能还要再维持一段时间。

接下来值得盯住的是，未来几周会不会有更多矿商跟进宣布减产——如果减产规模扩大到年产5000万吨以上，铁矿石价格可能会率先在成本支撑位附近企稳。