厦门把天马第6代柔性AMOLED线的环评批了，三期扩建过关。这张批复先管的是资本开支，产能表上还加不了一片——中间隔着设备招标、搬入、点亮，原文一个时间点都没给。

480亿什么量级？原文的说法是国内单体投资规模最大的柔性显示工厂之一，代号TM18。这种体量的钱，大部分不会留在面板厂自己手里。

先变成谁的收入？蒸镀、曝光、检测这些设备环节，加上厂务工程。天马拿到的是一条线和后面跟着的折旧，摊多少年原文没给，我们不替它算。

480亿先是设备商的订单，才轮到天马的产能

反方理由不弱：三期敢上，说明天马对柔性OLED下游有自己的判断，产能落地后份额和定价都可能往上走。这个我们否不掉，原文既没有订单，也没有客户。

三个月内盯设备招标和中标公告。有标出来，480亿的节奏就被确认一次；迟迟不出，说明批复到开工的距离比市场想的远，把时间表往后放的人是对的。

480亿这个数先别急着往产能上折，它眼下还只花在手续上。