临近节前，集运市场的博弈变得十分微妙，不少人看到运价下调就直接看空后市，但盘面和现货其实已经出现分化。部分船公司开舱价格环比回落200美元来到3400美元每FEU，部分航线现货一路下行，宁波出发报价已经贴近3000美元关口，市场开始弥漫降价揽货的氛围，不少交易员在博弈现货进一步破位。

不过期货盘面并没有完全跟着现货走，地缘因素悄悄托住了远月合约。布伦特原油重新回到百元附近，美伊之间海上摩擦不断，红海航线的复航预期反反复复，给市场带来很强的不确定性。各大船公司报价拉开差距，有的中下旬依旧维持高位，有的选择跟随市场适度下调，各家揽货节奏不一样，市场报价体系出现明显分层。

苏伊士运河复航的消息也在反复扰动情绪，部分联盟共舱航线传出复航信号，一部分资金提前交易供给恢复，但是实际落地进度慢于市场想象，复航带来的新增运力短期并不会一次性全部砸向市场。

干散货这边也值得留意，BDI迎来小幅反弹。一方面澳洲焦煤出口放量，优质煤货源紧张推升巴拿马型船需求；另一方面黑海港口持续受袭，大量货物流转至多瑙河小港口，造成港口拥堵，船只排队，间接收紧干散货运力。

很多人只盯着现货价格下跌，却忽略两件事：一是多数船公司节前揽货已经完成大半，降价更多是局部策略；二是地缘随时会改变航线供给格局。短期现货存在跌破3000美元的可能性，但远月已经在计价风险溢价。操作上不宜一味追空，需要持续跟踪加班船投放、海峡局势变化，警惕地缘消息带来的快速波动。