神火股份的电解铝有没有机会？

神火这公司，利润还在涨，市场却按"钱赚到头了"给它定价。 它现在的PE也就6倍出头。市场的想法很简单：铝和煤的好日子就这一阵，利润早晚要往回掉。 可你看三季报。10月19日刚出来，三季度一个季度的扣非是27亿，比二季度还多。今年三个季度排下来是22.7亿、25.1亿、27.0亿，一季比一季高。都说它到顶了，我在账上没看到顶。 前三季度加起来，扣非74.84亿，比去年同期多赚了一倍多。营收378亿，涨了22%。 钱从哪来的？两头挤出来的。卖出去的铝涨价了，上半年铝均价涨了快19%；买进来的原料氧化铝反而便宜了21%。卖得贵、买得便宜，电解铝的毛利率一下到了45%，比去年同期高了20个点。 电解铝是神火的大头，占营收快七成。煤炭占一成多，今年煤价也在回暖，煤炭毛利率翻了一倍。 问题来了：同样是卖铝，凭什么神火赚得比别人多？ 就一个字，电。电解铝最大的成本是电费。神火有170万吨产能，新疆80万吨用自己的煤电，云南90万吨用水电，电都便宜。 铝这东西大家卖的都一样，价格看期货盘面，神火说了不算，买家也压不了它的价。神火能多赚，只是因为成本低，同样一吨铝，它比别人多留一截利润。