前期抱团的股票崩盘，AI算力、光通信大跌，引发高估值的科技下行，导致全市场大跌。

CPO、铜缆高速连接、通信设备、元件下跌最猛。

驱动大跌的导火线：9月25日美国数名参议员提出S.5548法案，涉及限制联邦国家安全系统采购部分中国光模块企业产品，中际旭创、新易盛等被市场直接映射。

亨通光电66.36亿元定增，光纤不是Chokepoint，是一个可以快速扩产的周期产品。

Time to Power导致的芯片等高估值疑问，如果没有电力，数据中心不能正常运营，那整个交付周期就延长。 没电要货干什么？

今天下跌非常有意思：
光通信利空
→ CPO/通信先跌
→ AI硬件估值压缩
→ 半导体、电子一起跌
→ 创业板/科创50权重下跌
→ ETF被赎回/量化降仓
→ 原本没有利空的成长股也被卖。

中际旭创 −9.03%、天孚通信 −8.63%、新易盛 −8.11%，这是主线核心资产；

三星电气、博杰股份、东山精密、智光电气、石英股份、大族激光也一起大跌。

风险因子的扩散, 最后导致5000多家下行。

那些是真正的风险？

AI需求，依然不错，可能800G/1.6T需求错杀。
S.5548更多是政策风险折价，可能错杀，订单不会消失。
光纤“Chokepoint”可能还有下行空间，因为供应的速度并不像瑞银那样讲的需要2-3年，年底就有供应量，这个没用错杀。

所以今天kill来光纤，我认为这个见顶了。