金融市场已通过信用利差扩大和半导体股票持续下跌，发出AI资本开支周期可能触顶的明确信号——这一判断的宏观含义远不止于科技板块本身。

把AI资本开支放缓、融资成本变大了、现在的科技股下跌，这三个因素推导出：

AI资本开支周期见顶，然后推出美国经济见顶、下跌？

请问，这是怎么学的经济学、数学、逻辑学，还是学习的扯淡学？

杰富瑞策略师Christopher Wood是谁？30年的金融市场经验，我也有30年的金融经验，可是我不是分析师，他是。

而这个人开始不过是一个财经记者而已。真正做市场分析还不到10年。

他狂妄的得出：资本开支决定一切、AI决定一切、数据中心决定一切，blablabla

而决定一切的东西一定都是错的。

把边缘杠杆方的风险当成了整个周期的风险，转化阶段的现金流压力当成一定是失败的，这显然是胡说八道的。

信用利差的信号被放大了。 亚马逊、Alphabet、Meta的10年期利差只是从73、65、94个基点升到89、81、129个基点，仍是优质投资级水平，谈不上融资意愿下降。

和2000年不同的是，谷歌云收入同比增长103%到307亿美元，AWS增长39%到460亿美元，剩余履约义务（RPO）积压到2.5万亿美元。2000年的问题是只有投入、没有收入，现在是收入和合同都在跟上，只是现金流还没追上开支。自由现金流转负说明还在投入期，不能直接推出需求见顶。

他简直是在放屁。

谷歌搜索不行了，只是业务结构的切换，是创新的切换，公司整体变弱了？

如果你挑刺，不从迭代、进步，而从萧条、退步去分析，你难道算一个好的分析师？

微软186亿美元的自由现金流还是正的，推自愿离职方案更像是在开支纪律下调整成本结构，说明不了AI开支要收缩。

一个车高增长30%的AI，我认为是相当了不起的，你要指望它一直增长100%，要知道20%的增长的行业已经屈指可数了。这点你不会不懂吧？

我的观点是：AI开支增速会从狂热回到理性，但离周期见顶还早。

这个人和大空头一样，总是危机，人类总是错误，这样预测过去的危机总是对的。

2025年他就可是预测：AI泡沫，这样一直预测，总有一天上对的。

更可笑的是：他从80年起，就一直看空美股，现在美股怎样了？

反正这样危言耸听的分析师，就是要靠这个来出名。其实自己的交易一塌糊涂。