江淮三季度单季亏3.92亿，二季度亏1.43亿，亏损在扩大。但营收这边是涨的，单季122.42亿，同比加了6.33%。

公司自己给的解释是高端新能源乘用车卖得更多、毛利在增加，再加上联营合营企业的投资收益也在涨。三项都是往好的方向走，账上却亏得更深，说明吃掉这些的东西在报表别处。

公告没拆费用，也没给扣非数，所以这笔钱花在哪，目前只能说看不到。前三季度营收343.72亿、同比增11.33%，累计亏11.41亿，三个季度没一个把量变成利润。

高端新能源越卖越多，单季亏损却从1.43亿走到3.92亿

反方说法也成立：新车型放量期本来就是费用前置，毛利是真的在改善，等规模上来就能摊薄。这套逻辑要成立，得看到亏损环比收窄,不是继续走阔。

三个月内年报预告会给答案。如果四季度单季亏损还比3.92亿大，这就不是投入节奏的问题，是高端新能源这条线自己还没算得过来。扣非口径没拿到之前，这个判断先留在这儿。