剑桥科技(603083.SH)给光模块腾地方，腾到动了老业务的钱：原定投宽带和无线产能的余额1275.4百万港元，加上研发营销里抽出的493.1百万港元，合计1768.5百万港元，董事会审议通过后全部改投光模块产能。

嘴上看好光模块的公司一堆，肯改募资用途的少。这笔钱的去处写得很实——光模块产能要的生产机器、设备、原材料，还要把现有设备改造一遍。

公告里专门点了"提升生产流程全自动化水平"。钱先花在良率和交付效率上，推下来瓶颈压在产线这一端，订单端的情况公告一个字没提，这是推断，不是已验证的事实。

肯从老业务预算里抽钱扩产，比任何一句看好光模块都硬

薄的地方也在这儿。通篇只有钱的去向，扩产后的产能数字、客户、投产时点都没有，光模块收入和扣非更没拿到。1768.5百万港元要先变成设备，收入在那之后。

往后盯募资使用进度和光模块收入占比这两条。钱长期躺着不动，或者占比迟迟不抬头，这步就只是账面上换了个名目，错的是我们这个判断。