2026光纤涨价 → 龙头利润暴增 → 龙头集体扩产 → 2027/2028供给释放 → 光纤价格见顶 → 超额毛利率回落。光棒是主要的卡点，现在大家扩产，可能利润会见顶、asp回落，中长期见顶。

长飞H股一度跌逾16%。

瑞银的调研可能仅仅是一家之言，或者别有用心。

他认为：现有厂商新增有效光纤产能，从投资到形成有效供给仍可能需要 2—3年；

新进入者甚至超过3年，主要瓶颈包括核心设备、工艺know-how以及高端光纤良率。与此同时，AI数据中心需求越来越集中于G.657.A1/A2等高规格产品，而不是传统G.652D。

光纤的核心是光棒，真的需要203年才能进入投产？历史证明，通2018年的预制棒扩能是18个月，现在可能一年就能扩产。亨通内蒙古二期甚至今年底价可以投产。

瑞银讲的还真的不能全信。