大行预警：中国股市可能还没跌到底，离岸股还有10%-15%下跌空间

中国股市这波调整，有国际大行判断还没到底——价格可能还要再跌一截，才能摸到真正的估值底部。

有华尔街大行分析认为，境外上市的中国股票（包括港股）可能还要再跌10%到15%，才能回到约8倍远期市盈率的历史估值水平；境内A股的估值水平也可能进一步下探到10到11倍左右的远期市盈率。

该机构分析师在报告中写道，信托税带来的抛售压力、电商业务承压、宏观经济走弱以及全球市场波动加剧，共同加快了中国股市这轮调整的速度，最近两周出现的新情况又进一步放大了这种负面情绪。

目前境内A股已经进入技术性熊市，消费持续低迷、政策支持力度减弱，都在拖累市场对增长前景的预期；与此同时，全球AI板块的回调也加大了压力，而港股还要额外面对全球债券收益率波动和美联储政策路径预期的冲击。

不过这家机构仍然更看好境内股票，理由是"国家队"正在加大对市场的托底力度，而且境内股票在AI相关、硬核科技和创新企业这些板块里的收入和盈利增长占比更高。目前沪深300指数的远期市盈率约为11.6倍，恒生指数约为9.5倍。

对关注中国资产的朋友，这条新闻的信号是：有一个关键信号值得盯住——"国家队"的大规模出手买入，历史经验显示，这类操作伴随政策层公开表态稳定股市之后，市场往往会在一到两个月内见底。

接下来盯一件事："国家队"有没有出现新一轮高调增持的动作——如果配合政策层更积极的表态，境内外股市见底的时间窗口可能会比预期更快出现。