江波龙最赚钱时，涨价推力在减弱。10月15日晚预告前三季度扣非净利138亿至148亿元，同比增约28倍至30倍；股价却从7月高点749.88元跌到244元，回撤约67%。

公司提醒，三季度DRAM和NAND涨幅明显收窄，涨价对盈利的边际贡献趋缓。外面有人觉得，超级周期预期已被透支。

下一段利润要靠产品结构，市场还没定价。公司称高端客户占比提升，企业级存储（服务器用的存储）已有实质进展，收入数字未披露。

卡点在库存。6月末存货257.77亿元，占总资产60.12%，比上年末翻了一倍多。涨幅收窄后，存货越大越怕跌价。好在三季度经营性现金流转正，期末资产负债率低于50%。

按海博五环，它过了业绩转化，卡在预期。盯四季度价格和存货：合约价转跌、存货再涨，判断失效。江波龙（301308.SZ），等待验证。