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马斯克周四晚上在X上说，得州超级工厂的Cybertruck明年年中左右就要停产，腾地方给Cybercab。这事儿不算突然，Cybertruck去年在美国只卖了20237辆，比2024年的38965辆又跌了快一半，离当初马斯克说的年产25万辆差得老远，三年里还召回了11次。接手的Cybercab今年9月才在奥斯汀开始拉人跑无人出租，目前得州一千二百多辆特斯拉机器人出租车里，Cybercab占了570辆左右。一个被寄予厚望的皮卡项目，就这么让位给了另一个还没完全跑顺的项目。
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Meta这周在欧洲债市一口气借了90亿欧元，订单涌进来530亿欧元，差不多是发行规模的六倍，创下欧洲公司债历史上最大的一笔订单纪录。这笔钱分六档，最短四年多，最长到2065年的45年期。付的利息不便宜：同样期限比，Meta的息差大概是Alphabet两天前发的欧元债的1.4倍，最长那档票息到了6.4%。再加上11月3号刚发的150亿美元债，两天借了超过250亿美元。钱去哪了不用猜，三季报刚把今年资本开支指引上调到1350到1450亿美元，AI这摊子，光靠账上现金流已经不够花了。
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微软这几天在悄悄收紧跟几家"影子云"公司的关系，彭博援引知情人士说的。具体做的事：原本可以把跟Nscale在得州的数据中心协议扩大一倍以上，微软选择不行使这个权利了；在英国埃塞克斯的一个数据中心项目里，微软也不再当主力客户，理由是那边电力接入拖得太久，要拖到2030年代才能交付。另一头，IREN自己财报里也提到，应微软要求调整网络设计，部分交付时间要往后推，不过双方没谈违约金。消息出来当天，Nebius和IREN股价都跌了超过13%。微软官方只回了句很官方的话，没正面回应。租算力这件事，大厂的心态显然比几个月前谨慎了不少。
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英特尔CEO陈立武这周又自己掏腰包买了近1000万美元的股票，均价64.73美元，这是他今年第二次大手笔增持，8月份还在95美元的时候买过一次。股价跌了他反而买，图什么？三季报其实不差，数据中心和AI业务营收73亿美元，同比涨了78%，代工业务也涨了58%，整体营收165亿美元涨21%。问题出在四季度指引，公司给的营收区间只有150到160亿，比三季度还低，市场一看就慌了，股价应声跳水。CEO这时候加仓，说白了就是赌公司长期没那么差，短期指引放缓更多是周期性的。能不能赌对，还得看后面几个季度数据中心这摊业务能不能接着涨。
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甲骨文把跟腾讯的事取消了，金额不小，70亿美元，原本是五年期的AI芯片租赁协议，腾讯本可以在东南亚的数据中心里用上10万颗高端芯片。 FT说，甲骨文是在美国政府官员提出担忧之后撤出的——哪怕这些数据中心根本不在中国境内。 另一边，中国监管部门也对这笔交易提了问题，鼓励腾讯去找国产芯片的替代方案。 两头都不太想让这单成。背景是英伟达前一天刚告诉云厂商客户，至少51%的算力得卖给非中国客户。 字节和阿里目前还保留着跟美国云厂商的租赁安排，甲骨文给字节供货的东南亚数据中心暂时没受影响。 芯片这事，现在两边都在收紧。
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瑞幸三季度财报出来了，总净收入178.91亿元，同比涨17%。GAAP营业利润27.56亿元，同比涨55.1%，营业利润率15.4%，比去年同期高了3.8个点。非GAAP净利润21.45亿元，单季历史新高。月均交易客户数涨到1.23亿，同比涨9.6%，也是新高。三季度净增2599家店，全球门店总数38909家。一年前大家还在聊这家公司能不能真正盈利，现在聊的是利润率还能往上走多少。增长快的公司不少，增长快还能把利润率同步往上拉的，没那么多。
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中际旭创周二晚上开了个电话会，专门辟谣。说的是绝大部分客户没有下修需求或订单，个别客户是把部分800G订单换成了1.6T，2027年的需求指引一个字没改。公司三季度净利润85.87亿，同比涨了174%，前三季度净利润222.38亿，同比涨了212%。业绩这么猛，股价却从6月22号的1416元跌到了480元，跌掉三分之二。真正把股价砸下去的不是基本面，是传言——还有人冒用一家外资券商的名义编了份假的下调评级通知。年中那笔50亿回购股份这轮也确认要注销了。数字和情绪在这只股票上打了一架，数字目前没赢。
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云南锗业三季报里出现了一个老面孔。知名游资章建平三季度末持有2627.55万股，比半年报末多了1961.57万股，接近翻了三倍，期末持仓市值22.83亿元。云南锗业做的是锗锭、锗晶片这类半导体材料，还有砷化镓、磷化铟晶片，跟红外光学、光纤通信、半导体器件这些应用沾边。公司去年营收10.66亿元，同比涨了近四成，但净利润其实是下滑的，扣非后还是亏损，主业还没完全跟上营收的涨法。大户加仓是真金白银投票，但公司基本面能不能撑住估值，还得看后面财报。
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五大上市险企三季报里有个数字挺扎眼。中国人寿前三季度公允价值变动损益是-511.37亿元，但拆开看，上半年还是正的1358.35亿元，也就是说单三季度这一项亏了1869.72亿元。中国平安同期节奏类似，上半年257.47亿元，三季度单季变成-900.59亿元。五家上市险企三季度合计公允价值变动损益-3547.66亿元。这类账面波动主要跟着权益市场走，三季度股市调整，保险公司持有股票的浮盈跟着缩水，不是真金白银亏掉，但对当季利润表的冲击是实打实的。
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华发集团这几天挺不平静。作为珠海最大的市属国企，它一只今年12月到期的美元债，10月26日盘中一天跌了9%多；另一只2029年到期的跌了约12%。账上数据也不乐观：今年6月底集团现金约580亿，可短期借款加一年内到期负债超过1500亿，缺口明显。旗下上市平台华发股份同样承压，现金204亿，短期偿债覆盖率大概0.8倍，去年净亏了95亿。地产这一轮出清，珠海国企也没能全身而退。
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工商银行三季报出来了，前三季度净利润1119.58亿元，同比增长9.97%，是近五年最快的一次增速。营业收入2300.88亿元，同比增长8.06%。农行、交行同期也是两位数增长，建行、中行分别增长9.8%和6.4%。这几年大行一直被净息差收窄和地产坏账两头压着，这次集体回暖，算是久违的好消息。不过利润增速能不能撑住，还得看后面几个季度息差和资产质量的走势。
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