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# 微软周三盘后交季报，大家都在猜Azure能不能超过45%的指
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- Published: 2026-10-25T14:47:13.000Z
- Updated: 2026-10-25T14:48:02.000Z
- Author: 海博财经
- Tags: 千里眼, #no-title

**微软周三盘后交季报，大家都在猜Azure能不能超过45%的指引，我倒想先看订单。**

7月底财报里，已经签约、还没确认成收入的合同涨了84%，可电话会上管理层又补了一句，去掉OpenAI只涨25%，中间那一大截全是OpenAI一家撑起来的。

订单不是假的，算力也确实缺，CFO自己都说需求超过了产能。可钱花得比赚得快，这一季资本开支指引超过500亿美元，机房盖不起来，订单就变不成收入。

按媒体报道的这周收盘价和上个财年每股收益算，大概三十倍，没给坏消息留多少空间。周三除了看Azure，还得看扣掉OpenAI的那部分订单涨不涨得动。