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# mRNA 癌细胞自己的突变，也可以做成疫苗，让免疫系统重新认识癌细胞，然后攻击它
- URL: https://hyboox.com/mrna-yan-xi-bao-zi-ji-de-tu-bian-ye-ke-yi-zuo-cheng-yi-miao-rang-mian-yi-xi-tong-zhong-xin-ren-shi-yan-xi-bao-ran-hou-gong-ji-ta/
- Published: 2026-08-20T09:26:09.000Z
- Updated: 2026-08-20T09:26:09.000Z
- Author: 九一董哥

Moderna这次，我觉得真正值得研究的不是股价涨了多少。  
  
而是mRNA癌症疫苗这条技术路线，终于跨过了最难的一道坎。  
  
新冠证明的是：  
  
mRNA可以做疫苗。  
  
这次证明的是：  
  
癌细胞自己的突变，也可以做成疫苗，让免疫系统重新认识癌细胞，然后攻击它。  
  
Moderna和默沙东的Intismeran + Keytruda，III期一共做了1137名高风险黑色素瘤患者。  
  
两个主要终点都达到：  
  
RFS：无复发生存  
  
DMFS：无远处转移生存  
  
此前长期随访数据显示，相比Keytruda单药：  
  
复发风险下降约50%  
  
远处转移或死亡风险下降约59%  
  
完整III期数据和OS还需要继续观察。  
  
所以现在喊“攻克癌症”肯定早了。  
  
但以前市场问的是：  
  
mRNA癌症疫苗到底行不行？  
  
现在开始问：  
  
能不能复制到更多实体瘤？  
  
投资阶段已经变了。  
  
我顺着技术路径重新把国内公司筛了一遍。  
  
真正的路径是：  
  
肿瘤测序  
↓  
找到癌细胞突变  
↓  
AI/HLA模型筛选新抗原  
↓  
设计mRNA  
↓  
LNP递送  
↓  
激活CD8+/CD4+ T细胞  
↓  
联合PD-1杀伤癌细胞  
  
这里最关键的其实不是mRNA。  
  
而是两个字：  
  
找、送。  
  
先要从患者几百个突变里，找到真正能被免疫系统识别的那十几个、几十个新抗原。  
  
然后还要把mRNA准确送进细胞。  
  
所以国内我现在最关注四家公司。  
  
第一，云顶新耀。  
  
它离临床最近。  
  
EVM16也是：  
  
患者测序→EVER-NEO-1筛新抗原→个性化mRNA→LNP→T细胞免疫。  
  
目前首次人体只有9例。  
  
8/9产生新抗原特异性T细胞应答，没有DLT，1例PR、2例SD。  
  
其中一名三线治疗失败的胃食管结合部癌患者达到PR，PFS 126天。  
  
9个人太少，证明不了疗效。  
  
但至少证明了一件事：  
  
这已经不是小鼠实验，药进入人体以后确实产生了预期的免疫反应。  
  
后面就看人数扩大以后，ORR、PFS还能不能继续验证。  
  
如果几十人、上百人的数据还能保持，云顶的估值逻辑会完全改变。  
  
第二，晶泰科技。  
  
我反而越来越重视它。  
  
一个患者可能有500个突变，真正有用的可能只有20个。  
  
怎么找到这20个？  
  
这才是AI真正能创造价值的地方。  
  
晶泰相关MHC-I模型训练数据超过1700万条，MHC-II约400万条。  
  
TP53新抗原研究中，AI筛选的28条候选肽，超过80%与对应HLA的结合能力优于阳性对照。  
  
它还有mRNA2vec，继续优化mRNA序列、5'UTR、稳定性和表达效率。  
  
简单说：  
  
前面解决“选什么”。  
  
后面解决“怎么写”。  
  
如果以后临床数据能够不断回来训练模型：  
  
患者数据→AI→自动化实验→临床→数据回流  
  
这个闭环一旦形成，壁垒就起来了。  
  
但晶泰目前离临床还远，所以我把它看成高赔率技术期权。  
  
第三，金斯瑞。  
  
个性化癌症疫苗有个很有意思的特点：  
  
一人一苗。  
  
每个患者的序列都可能不一样。  
  
后面需要不断重复：  
  
基因合成→质粒→IVT mRNA→LNP→QC→GMP。  
  
这基本都进入了金斯瑞的能力圈。  
  
尤其是靶向LNP。  
  
普通LNP解决的是：  
  
把RNA送进去。  
  
下一代LNP解决的是：  
  
把RNA送到指定细胞。  
  
这个技术未来不只是癌症疫苗，还可能用于in vivo CAR-T、基因编辑、siRNA。  
  
所以金斯瑞更像卖铲子的。  
  
但我后面只看一个东西：  
  
mRNA项目增长，最后能不能变成GMP订单、收入和利润。  
  
技术相关，不等于股票一定值钱。  
  
第四，凯莱英。  
  
它的位置更靠后，主要解决产业化。  
  
实验室做10支mRNA不难。  
  
真正难的是做10万支以后，每一支质量还基本一样。  
  
未来全球mRNA项目从I期走到II期、III期，工艺放大、LNP制剂、质量控制和GMP生产需求才会真正起来。  
  
所以这条线我现在的排序很清楚：  
  
云顶新耀＝药  
  
晶泰科技＝AI设计  
  
金斯瑞＝基础设施  
  
凯莱英＝产业化  
  
沃森有成熟mRNA平台，但目前核心还是预防性疫苗。  
  
什么时候真正出现个性化肿瘤mRNA人体临床，我再重新提高权重。  
  
未来两三年，我就盯四个数据：  
  
新抗原找得准不准。  
  
T细胞有没有真正被激活。  
  
ORR、PFS、RFS有没有持续改善。  
  
一人一苗能不能做得更快、更便宜。  
  
这四个数据如果不断往前走，mRNA癌症疫苗就不是题材。  
  
如果走不出来，再多概念股也没有意义。  
  
Moderna这次最大的变化就是：  
  
过去我们还在讨论这条路行不行。  
  
现在终于可以开始研究——  
  
谁能把它真正做成一门生意。