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# 澜起三季度净利同比161.98%，环比7%是见顶吗
- URL: https://hyboox.com/lan-qi-san-ji-du-jing-li-tong-bi-161-98-huan-bi-7-shi-jian-ding-ma/
- Published: 2026-10-29T11:20:10.000Z
- Updated: 2026-10-29T11:20:10.000Z
- Author: 财妹机会
- Tags: 千里眼, 服务器DRAM缺口, #tweet

这份三季报里，同比那串数字先放一放，信息在环比。三季度归母12.40亿，二季度11.5亿，环比只多了7%。

营收同比45.97%，归母同比161.98%，去年的分母本来就在低位，两条增速的差额来自产品结构——DDR5第三、第四、第五子代RCD的出货占比往上抬，单价和毛利跟着抬。

**同比在讲故事，环比7%才是DDR5这一轮真实的斜率**

结构升级这条链我认，服务器CPU的需求往内存接口和模组配套传导也是实的。但利润环比只走出7%，子代切换的那部分红利大概已经吃掉大半，再往上得靠出货量自己顶。扣非还没拿到，这一段先不下结论。

当然可以说三季度有拉货节奏的错位，单季环比看不出趋势。这话成立，所以得等下一个数。

现在价格里计入的，是服务器DRAM缺口接着紧、澜起量价一起往上。该盯的是四季度和年报：净利环比能不能从个位数回到两位数，第五子代RCD的占比还提不提。两个都停住，这轮弹性的主要一段就已经落进报表，不是刚开始。