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# 海博复盘必读：市场今天反应美国政策转向的预期
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- Published: 2026-11-05T08:45:51.000Z
- Updated: 2026-11-05T15:31:38.000Z
- Author: 董哥Live
- Tags: 海博Live, 每日必读

上证收报3689.91点，只涨0.10%，深成指涨1.19%；沪深两市成交2.12万亿元，比上一交易日多803亿元。

领涨的是光伏，电力设备申万一级涨3.89%。三季度装机同比多38%是真的，组件价却还趴在底部，涨幅里资金推的成分更大。

领跌的是煤炭和石化，申万一级分别跌3.98%和2.34%。原因在油价：布伦特原油三个交易日从110美元上方跌到95美元下方。

上涨家数是下跌的七倍多，上证为什么原地踏步？能源和银行在上证里权重太重，油价一跌，红利资金往外撤，把指数按住了。

明天看区间震荡，上方3714.48是10月22日开盘位，下方是今天开盘的3646.57。关注周五晚美国10月非农，这是接下来最大的变量。

把眼光放到往后一个季度，中下游成本会先松。10月PMI里原材料购进价格掉了4个点，出厂价格只降2.3个点，油价这一跌会让价差继续缩。

**油价三天跌掉一成多，市场只卖了三桶油，没去算航司明年一季度的燃油账。**

三大航上半年航油成本约占营收37.5%；前三季度营收涨了8%，三家却全部由盈转亏。成本一松，利润弹性大概率比营收大。

兑现要晚一个月。航煤出厂价按月调，这轮下跌最早12月才进成本。

最弱的一环是油价本身，跌掉的是地缘溢价，谈判一反复就回来。

10月非制造业新订单只有44.4%，票价撑不撑得住，这是最大的不确定性。