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# 从2月到6月，中国每天削减了580万桶原油的进口量，降幅达48.9%。
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- Published: 2026-08-25T01:03:56.000Z
- Updated: 2026-08-25T01:03:56.000Z
- Author: 九一董哥
- Tags: 正在关注

战争爆发后，中国的煤化工行业在面对不断上涨的油价时拥有了宝贵的缓冲，并且受益于产品价格的上涨。  
  
分析人士估计，包括战略石油储备、炼油厂持有的石油以及占中国储备最大份额的商业储备在内，总储备量在10亿至14亿桶之间。  
  
这个数字换算一下就是，就算完全不进口，中国也能硬扛小半年。  
  
这个逻辑短期内不会消失，即便中东局势缓和，供应缺口也很难快速修复，油价中枢大概率回不到战前水平了，煤化工这轮的高利润周期不是一次性脉冲，是有一定持续性的。  
  
一是资源+一体化的央企龙头：中国神华（601088），煤电化一体化，自己有煤矿，成本端最稳；中煤能源（601898），榆林煤化工项目今年集中投产，弹性会往上走。  
  
二是纯煤化工弹性最大的：宝丰能源（600989），全球最大煤制烯烃产能，管理层自己都说油价上行会进一步放大煤制烯烃的成本优势，这是这轮油煤剪刀差里赔率最高的一个。  
  
三是柔性平台型的：华鲁恒升（600426），多联产装置能灵活调结构，抗周期能力强，不是单押一个产品。  
  
四是煤炭+煤制油一体化的技术型：兖矿能源（600188），费托合成技术国产化率高，高端费托蜡毛利率是普通产品的三倍。  
  
五是区位成本优势的：广汇能源（600256），新疆哈密的甲醇联产LNG项目，加上疆煤外运放开，成本优势比较扎实。

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