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# 长鑫9个月赚超1300亿，股价为啥还比高点低27%？
- URL: https://hyboox.com/chang-xin-9ge-yue-zhuan-chao-1300yi-gu-jie-wei-sha-huan-bi-gao-dian-di-27/
- Published: 2026-10-17T14:20:36.000Z
- Updated: 2026-10-17T14:20:36.000Z
- Author: 海博社
- Tags: 千里眼, 存储国产替代

**业绩没有问题。问题在于，股价从来不只看过去赚了多少，更看这样的好光景还能撑多久。**

先看账本有多夸张。长鑫存储今年前三季度预计净利润在1310亿到1325亿元之间，去年同期还亏了53亿元。营收预计2650亿到2700亿元，是去年同期321亿元的8倍多。这还只是业绩预告，也就是正式财报出来之前，公司先报一个大概范围。

外面有人觉得，这就是存储涨价带来的意外之财。存储芯片是电脑、手机里专门用来存放数据的芯片。AI建设一路铺开，全行业都缺货，价格被推得很高，整个存储板块的销售和股价都跟着往上冲。

但只说“运气好”，对长鑫不太公平。公司在公告里说，这段时间一直在扩产、推进研发，单片晶圆的产出提高了，产能用得也更有效率。晶圆就是造芯片用的圆形硅片，一片能切出的芯片越多，同样的成本就能卖出更多货。正因为提前扩了产、提了效，价格涨上来的时候，长鑫手里有足够的货可卖。

技术上也有新进展。长鑫近期说，它在一项三星等对手追了多年的芯片技术上取得突破，计划推出基于自研新架构、存储密度更高的新芯片。存储密度，简单说就是同样大小的芯片能装下多少数据。董事长朱一明还提议回购股份，也就是公司拿钱从市场上买回自家股票，这通常被看成管理层对公司有信心。

那股价为什么没跟上？长鑫7月刚上市，现在较上市后的高点已经跌了27%。

这就是没那么简单的地方。利润能翻成这样，很大一块靠的是缺货推高的价格。缺货是全行业的事，不是长鑫一家的本事。等缺货缓解，价格怎么走，利润还能剩多少，没人说得准。股价从高点回落，可以理解为市场先把这层不确定性算了进去。

反过来看，如果新架构芯片真能做出来，长鑫靠产品本身也能站得住，不用全指望价格。

缺货给了长鑫一个好年份，技术才决定它能不能有好几个好年份。

接下来盯两件事。一是存储芯片的缺货还会持续多久，价格能不能稳住。二是那款自研新架构的芯片，能不能按计划推出来。

两件事都往好的方向走，眼下这份业绩就不只是一次性的高峰，股价从高点回落的那一截，也就有了被重新填上的理由。如果缺货先缓解，新芯片又迟迟拿不出来，那这1300多亿更像是行情送的礼物，后面业绩一回落，股价也很难轻松。

以上不构成投资建议。

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