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# 保利万科今天高开低走，很多人说房地产新政不行。
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- Published: 2026-08-31T09:45:23.000Z
- Updated: 2026-08-31T09:45:23.000Z
- Author: 九一董哥
- Tags: 正在关注

我认为刚好反过来，这是龙头出清前，最后一段苦日子。

市场共识是现房销售，按揭要等竣工备案才放款，以前是封顶放款。以前是卖房融资，现在是卖房收款，预售这个无息负债没了。保利上半年归母净利率只有1.9%，周转率再降一档，ROE还剩什么？市场在换估值方法。

港股融创涨14.8%、碧桂园涨14.7%、万科8%，越差涨得越多，买的是违约概率下降。万科一年内到期有息负债1788.6亿，账上现金590.5亿，半年报里写了持续经营重大不确定性。

长期看，新出让土地优先现房，只罚还在拿地的公司，保利7月在杭州溢价26.68%拿地，它现在最痛。反过来想，一个连预售都做不了、拿不到主办银行的中小房企，凭什么活下去？

供给出清加快，活下来的龙头拿份额，房价有支撑，但不会大涨，虽然大家短期压力下来，但整体负担是增大。

这波先出局的是谁，还在拿地的，还是已经躺平的？