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# 10月25日写的这篇文章，然后崩，就爆炸了。
- URL: https://hyboox.com/10yue-25ri-xie-de-zhe-pian-wen-zhang-ran-hou-beng-jiu-bao-zha-liao/
- Published: 2026-11-06T09:02:24.000Z
- Updated: 2026-11-06T10:03:38.000Z
- Author: 董哥Live
- Tags: 海博Live

核心：AI本质上是泡沫，破裂已经从融资链开始。

依据有四点：资本开支超过了巨头自身的现金流，靠债务和私募信贷填补；

数据中心投资占GDP的比重远超2000年的电信泡沫；

企业用AI主要是为了降本，没有带来溢价收入，到2030年收入仍远不够覆盖投入；

还有延长折旧年限、循环融资等财务问题。

2027年上游利润仍是真的